2019年，對照0056整年股價及其KD指標，符合「KD值低於20買進」的買進訊號，出現在5月17號，當天收盤價是25.7元；約1個月後的6月13號，KD值突破80、符合賣出標準，當天收盤價為26.01元。在不扣除手續費及證交稅情況下，根據KD指標進出，報酬率約為1.2%，期間沒有遇到配息，所以不用加計配息報酬。之後一路到年底，依照KD指標的你會發現，完全找不到進場訊號。
報酬率1.2％代表什麼？就算你有膽識、一次投入所有資金，扣除相關稅費以後，靠「買賣訊號」操作，一整年下來的報酬率，竟然還輸給一年期定存！（而且，存戶還有政府存款保險，投資可沒有）
技巧到底有多神，還是要靠理性邏輯檢驗，實際上，想用KD指標賺價差，是有相當難度。當然啦！你如果選擇性使用指標，操作時並沒有什麼紀律，這個我就沒辦法分析是否可行了。畢竟這完全取決於個人喜好，而非預先設定的投資策略。
總結：綜觀以上分析，大家可以發現，號稱「高股息殖利率」的策略型ETF或基金，都不是最有利一般人累積財富的工具。既然如此，為何還有這麼多人願意長期持有呢？個人認為，原因不外乎兩點：首先，投資人極度畏懼股價下跌，他們普遍希望透過配息，拿回一部分「肯定拿得到」的價差，或是本金。第二，他們誤將現金股利殖利率當成投資報酬率，以為高配息也是種高報酬的象徵。（延伸閱讀：利率這麼低、股市隨便買都賺3成，為什麼你還是不該借錢去投資？）
當然啦！坊間某些人的錯誤投資邏輯也有「貢獻」，造成不少散戶一窩蜂搶進。
究竟這種投資策略，未來會不會導致散戶「多殺多」、爭相踐踏出場，造成股價崩跌呢？其實也不一定。我個人覺得，最大問題不在於價格崩跌後的虧損，而是投資人長期使用高股息投資策略，總報酬可能嚴重落後整體市場，而且對此毫無感覺。浪費的資金、時間成本還有複利效果，是最巨大且無法彌補的損失！
不曾謀面的朋友，當市場隨處可見以高股息為訴求的基金、ETF，如果你也打算以高股息投資策略累積資產，看完這篇以後，期待你能多加思考這種投資方式是否可行。
溫馨提醒：配息不等於保證獲利，投資一定要看總報酬！（延伸閱讀：獲利了結最穩當？錯！自作聰明猜高點，難怪你永遠抓不到後面更大的行情！）
作者為專業投資人，作品見於Jet Lee的投資隨筆
責任編輯/周岐原
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