當市場開始大跌（股災）時該怎麼做，可能有些投資新手對於股市還是很陌生，或者是近一兩年剛進入市場、也賺了一些錢，但一直很害怕遇到市場崩盤。
今天的文章想跟各位分享，遇到大跌時該怎麼做？
讓我們先來看看一張表，因為用大盤指數直接評估，會受到權值高的股票影響。如果用本益比評估，由於在景氣最差的年度很多公司都是虧損的，因此市場本益比會高達 100 以上，所以我選擇用股價淨值比來評估（如圖）。
由圖中可以看出過去 30 年來，台灣股市的股價淨值比落在 0.99 - 3.4 之間。
最高點 3.4 倍出現在網路泡沫化的 1997 - 1999 年前後，最低點 0.99 倍出現在 2008 年金融海嘯後，每次大崩盤，跌幅大約在 3 成到 6 成。
例如：科技泡沫淨值比從高點 3.4 X 到 1.68 X，跌幅約為 50 % ；金融海嘯從 2.32 X 到 0.99 X ，跌幅57%。
公司虧損會導致淨值減少，但相對而言單年度幅度不會過大。淨值減少的情況下，股價淨值比還下跌 50 - 57 % ，代表股價至少跌了 6 - 7 成。
一、大跌來要怎麼辦？
方法分3種：之前就學過艾蜜莉定存股的人，是不可能在高點把全部的資金都投入股市的。因為高點買績優股，至少得分三批往下買，幾乎都只能買到第一批，也就是資金只用到 1/3。
而如果之前不是跟著艾蜜莉定存股操作的群眾，已經在 10000 點~ 11000 點把資金全部放入股市，又遇到大跌的話（畢竟股災不知道什麼時候來），分成以下幾種情形處理：
1. 買到的不是績優股
馬上停損。當股票該停損時，要果斷賣掉，並且忍住。如果你捨不得，這次大跌，或許終究會回歸理性，但對我們的財富是沒有太多幫助的。因為你已經在下跌初期賠上身家，還沒有股息可以領。
2. 買到的是績優股，但價格買太高
存錢等大盤低點，績優股落到便宜價後，再打65 折 、6 折，平均買在高點的成本，等下一波景氣循環高檔時會賺錢（價差＋股息）。
3. 買的是績優股，而且買在便宜價，只是壓滿了
繼續第二批、第三批⋯⋯第六批慢慢買，買到半價、有錢就買，沒錢就停住沒關係。然後一直領股息領到景氣回春，除了股息之外可以賺一大段的價差。（Ps. 績優股是指艾蜜莉定存股裡的觀察股名單）
二、別借錢投資
你以為你借的是錢，其實是時間。
新手投資有一個盲點，會覺得這麼好的機會，我一定要把握。就算沒有足夠的現金，也會用融資跟貸款的方式，取得資金。
但是我想表達的是，借錢投資的風險本來就高，遇上市場風暴時，會比持有現股跟用閒錢投資的人更早的離開市場。所以衡量自己承受風險的程度，是最重要的。
假設這筆資金是借來的，那我最多能承受多少的損失呢？是股價下跌的兩成還是三成？切記，股市的長期平均報酬率是7 %，如果利率過高，或許在股市的獲利，都只是在繳利息罷了。
我想說的只是，辛苦工作賺來的錢，如果因為能力還不足以駕馭更多的投資金額時，不小心市場崩盤，我們可能等不到市場回復理性的黎明；就會在最深沉的黑夜，失去所有資金並背上負債。
負債是要用時間償還的。其實借錢投資就是在預支人生，當我們投資技巧以及觀念還未成熟前，輕易動用借貸的方式，不只容易拖慢我們財務自由的時間，可能連最基本的進入市場的起始資金（門票）都沒了。
三、用模擬的資金練手
如果大跌時覺得遍地黃金，想試試身手，但是能進市場的資金又不多，不妨用CMoney 的股市大富翁練習，千萬別覺得那又不是真的錢，而輕易做投資決策。
你把這筆虛擬的資金，當成自己的錢好好投資。一段時間後，報酬率如果是令人滿意的，這樣也更能強化自己的投資自信心不是嘛？但如果虧錢，或許是我們的投資策略哪裡需要修正，想辦法找出來。
孫子兵法：
夫未戰而廟算，勝者，得算多也；未戰而廟算不勝者，得算少也。
多算勝，少算不勝，而況於無算乎！
吾以此觀之，勝負見矣。
這段文字的意思是——在戰前作戰計畫越縝密的人，獲勝的機會就越大；越不縝密的獲勝機會就小，更何況，根本沒有作戰計畫的人。
模擬操作就是很好演練的機會，尤其市場大跌的狀況下，並不會對我們造成真實的損失，又可以在操作過程中修正我們的投資策略。
模擬的操作能穩定的獲利，代表我們對於大金額的資金可以駕馭，當投入真錢，自然不會因為一些小小的漲跌驚慌失措。
四、先列觀察名單，並記錄個股現況
1. 列出自己想買的股票，紀錄個股現況
根據自己的能力圈，列出當股價夠便宜時，我們會想買進的好股票，並且時時關注他們的近況。
每個人的專長和行業都不同，或許在某些領域，你的專業以及對產業的敏銳度比我好的多，這都是很正常的。比如身在半導體業或電子業，專業知識的落差，一定會對景氣有不同的想法跟看法。
善用自身的專長，提早建立觀察名單，並時時更新紀錄現況，當價格崩盤出現時，才能更快找出被低估的好股票。
如果沒辦法自己判斷好公司，可以透過 APP 來篩選。在艾蜜莉觀察名單內的公司，是我認為體質不錯的績優股。註：下載艾蜜莉定存股APP ，第一頁就是我的觀察名單。
但公司體質也是有可能變化的，需時時檢視 APP。這些公司或許原本體質檢測沒問題，後來卻出了狀況；對於體質沒有通過的公司去找出原因，漸漸的對我們名單內的公司，會有更清楚的認識。
2. 用更低的價格買進好公司，享受超額報酬
什麼是超額報酬（Excess Return）？
超額報酬指的是：投資者承擔相同的風險時，獲取真正報酬超過預期報酬的部分，即真正報酬減去預期報酬的差額。
舉例來說，如果我們選擇了一些穩定配息的好股票，在平常的價格買進，可以享受5-6%的殖利率。當我們的進場價位夠便宜、等市場價格回復理性，股利除以成本價，可能高達8-10 %。
保守一些，以8%跟5%的差距來計算，每年就多了3%的超額報酬。如果是這樣的狀態下，等於我們在 10- 12年內會持股零成本！
五、資金控管，分批進場的重要性
在我之前的著作《小資女艾蜜莉：我的資產翻倍存股日記》中提到過微笑曲線——如果我們善用資金分批的方式，可以買到一段「微笑曲線」的相對便宜價，而非特定時間點的「最低價」。
其實，企業的估價，是一個「範圍區間」而不是一個「精確的值」。
什麼是微笑曲線呢？當股價遇到利空開始下跌，跌到最低點後回升，這段期間連成的股價就像是微笑的形狀（詳見附圖）。
資假設有一檔股票，現在的價格是 20 元，半年前的價格也是 20 元；而這半年期間，股價最低曾跌到 16 元。
如果我們能夠分批投入資金，分別在20 元、 18 元、 16 元時各買進1張，那麼平均成本就是 18 元（20 元X1/3 + 18 元X1/3 +16 元X1/3 =18 元）。
等到股價再回到 20 元時賣出，1 張股票就可以賺到 2 元，累積報酬率 11 %。
微笑曲線的原理在於，當一檔股票的便宜價出現，代表這家公司遇到了利空；而通常利空不會只有 1 天或 3 天就結束了，可能持續 3 個月、半年甚至 1 年，而且價格有可能會再繼續下探。
如果我們一看到便宜價，就把所有資金買完。當跌幅加重，別說沒有子彈可以加碼，很可能續抱的信心都消失殆盡，若能夠將資金分批，就能解除這種心理壓力。
結論
1. 當市場情緒惶恐，最高可能跌到 5 - 7 成。
2. 太早用光銀彈的人，容易變成砲灰。所以大跌初期持股比重太高的人要調整。
3. 投資的錢是借來的話更慘，更承受不起損失。
4. 用模擬的資金練手，調整優化投資策略，提高勝率。
5. 依個人能力圈先列觀察名單，更認真的人可記錄個股現況。
6. 善用 艾蜜莉定存股APP 找好公司。
7. 用微笑曲線分批進場在便宜價以下買進好公司，享受超額報酬。
警語：以上只是個人研究記錄記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估，切勿以跟單模式進行！
作者介紹｜小資女艾蜜莉
我是小資女艾蜜莉，沒有富爸爸，只是一個再平凡不過的上班族，卻能靠著正確的理財觀念與價值投資，在10年多的時間內，將自己的資產，翻成700多萬元。現在我會把這一切都分享給大家...
本文經授權轉載自YOTTA（原標題：新手指南：當市場開始大跌時，該怎麼投資才能不受傷？）
責任編輯/林安儒
