# PBoC  

昨沙國石油部長排除短期內減產可能性，強調市場不該將尚不成熟的凍產協議視為減產序幕，目前油國之間的信任仍不足，而伊朗則稱沙、俄凍產荒謬，上述消息扼殺市場希望，致國際油價重拾跌勢，全球市場避險氣氛再起，美股出現急轉彎，DowJones下挫188.88點至16431.78點，幾完全回吐前日漲幅，並又回至頸線下方。展望後市，如我們先前所提(2/1報告)，全球股市1月中旬以來的反彈趨勢可望延續1-2個月，而迄今的確已逾1個月未再破底，DowJones維持在15500上方震盪，只是截至目前反彈力道似又有後繼無力現象，本週將是關鍵期，若未能站穩我們2/22報告所提11/3-1/20跌勢Fibonacci50% 回檔16700附近，則大盤可能進一步橫向整理，最終長線不排除重回跌勢，而由於本週末至3月將陸續有G20、中國兩會、ECB、BOJ、Fed利率決策等重要會議召開，估計將主導市場方向，或有助市場暫獲一定支撐。

在PBoC出手干預人民幣離岸市場後，昨CNH隔拆利率Fixing飆升至66.815%，CNH 各期換匯點上衝，1年期換匯點一度彈至3500點，資金緊俏重擊空頭操作，CNH進一步回揚收高於6.5780、CNY現匯也跟隨，僅略收低於6.5756，兩者價差大幅縮窄至僅剩24點，顯示在PBoC打擊投機勢力之餘亦同時持續進行既定的匯率改革，即於今年10/1IMF正式將人民幣納入SDR前，解決CNY、CNH價差的問題，讓CNY、CNH、Fixing 三者合一，預估由於CFETS等人民幣一籃子貨幣指數均已在100上下，將支持1Q人民幣匯價持穩於目前較窄幅區間，而2Q在深港通、MSCI納入A股等題材蘊釀下，不排除有進一步回升機會。

年初以來受到中國股匯重挫點燃，加上國際油價持續下滑、Fed升息效應及多大國貨幣政策並未如表面看起來寬鬆等因素，導致全球股市多錄得長久以來最差開年的表現，昨因PBoC連2日開高人民幣中間價且出手大幅干預離岸CNH市場，打擊空頭氣燄，順利縮窄CNY、CNH價差至160點，減緩近日市場不安氣氛，美股出現止跌跡象，DowJones小幅收高52.12點至16398.57點，美10年公債殖利率也自谷底回升5.98個基點至2.1754%，惟目前多主要股市均已來到頸線或技術關鍵價位，將面臨長線多頭保衛戰，一旦跌破或將轉向大空頭格局，因此須慎妨留意國際股市猶如能源市場一般出現大幅波段的回調，若果，2008年金融海嘯之後的QE泡沫恐將面臨破滅時刻，全球股市或為下一個國際油市，不排除出現20%以上的大幅修正，而最終或將輪到各國債市。