# 頻譜資產  

電信三雄：誰靠本業、誰靠業外賺錢？電信業屬於高度穩定、重資本但低成長的產業，獲利靠長期用戶貢獻、規模經濟與頻譜資產。近年又因富邦媒（MOMO）、 台灣之星併購等外部投資，讓傳統電信公司的ROE結構變得更複雜。我們透過ROE 5層拆解，看誰是靠本業、 誰是靠業外，誰又是靠槓桿撐數字。1. 稅賦優勢遠傳0.83：租稅規劃略優，顯示財務處理與業務結構具一定靈活度。......