# 觀  

無垢舞蹈劇場2020年以詠嘆花落的舞蹈詩篇《花神祭》首次與臺中觀眾見面，2022年帶來白鳥與鷹族兄弟間的淒美愛情故事《觀》。慶祝歌劇院即將邁入10週年，今年秋冬遇見巨人系列邀請眾多大師、天團回歸；而白鳥也回來了，牠自冰川中掙脫，啣種子而歸，《潮》是無垢「天、地、人」三部曲之後的回望，別錯過10月18、19日在大劇院的絕美重逢。無垢藝術總監林麗珍記者會上語帶哽......

民眾黨主席柯文哲近期民調保持在20％左右，而這是在國民黨還沒確定的情況下的調查結果，也因此被認為之後可能會被分票。對此，柯文哲辦公室發言人陳智菡於節目《震傳媒｜新聞不芹菜》自信的表示，柯文哲有論述，又很會戰，不會這麼輕易被邊緣化。

新北市坪林茶業博物館與無垢舞蹈劇場攜手合作，8月19日至21日到國家戲劇院觀賞無垢經典舞作《觀》，茶博館將請大家品嘗坪林嚴選春茶，民眾看完表演也記得將票根留下，只要持《觀》的演出票根一年內即可免費參觀茶博館，透過博物館與表演藝術跨領域合作的加乘力量共同推廣藝文！

如果從高空俯瞰，陸塊與瀚海激戰之處的一個小黑點：東臨太平洋、西靠台灣海峽、北接東海、南遇巴士海峽的台灣島像什麼？一顆飽實的番薯，一片離枝的風中之葉，或是半閉的獨眼？

北韓與Trump一來一往的口水戰開打，緊張局面推升避險情緒，昨全球股市普遍下跌，美10年債殖利率滑落至1個半月新低2.2085%、收跌1.43個基點在2.2476%，JPY、CHF等避險貨幣亦走強，惟今年來北韓衝突引發的避險行情均短暫，目前市場擔憂已有消退跡象。另值得留意的是，昨CrossJPY幾全線貶值，僅CNY、CNH出現截然不同的反應，中國匯市已連3日與國際市場出現顯著背離，反映在CNY升破關鍵價位6.70後、市場情緒似出現變化，境內客盤湧現疊加止損盤被觸發，今晨CNY與CNH雙雙再向上突破，分別創波段新高至6.6520、6.6665。展望後市，今晚將公佈的美7月PPI、核心PPI年率皆估回揚，且Fed第3號人物Dudley或延續此前正面看待經濟與Fed緊縮步伐的論調，推測美元指數有機會再向上挑戰、美債殖利率或止穩回揚。

繼法大選避險情緒風消雲散及北韓未如預期進行核試或導彈試射致緊張氣氛大為緩和後，市場很快將焦點轉向Trump稅改政策與亮麗的財報數據，投資者樂觀看待Trump稅改策略將有助於美國經濟加速增長，而昨Caterpillar 上調營收預估，獲利超預期，McDonald獲利與同店銷售亦超預期，二者股價分別大漲7.86%、5.57%，顯現企業體質良好。多項利多因素帶動美股四大指數進一步向上攻堅，DowJones勁揚232..23點至20996，與S&P500均逼近3/1史高，而Nasdaq則已率先連2日觸及記錄新高，PhiladelphiaSemi亦創2000/9/22新高，在在凸顯投資者對後市一片看好，此或扭轉原先持保守看法亦投入多頭陣營，估後續或有再挺進空間，惟風險往往在當市場一面倒之際悄然到來，之後仍宜慎防市場繁華落盡、轉眼成空的可能。而在股市偏多下，昨美10年債殖利率也由低點翻揚，收高於2.3322%，美元指數則受ECB政策恐微調影響而續承壓，預計後續在稅改、Fed升息與縮表等政策逐漸踏實後，雙率仍有衝高可能。

美成屋銷售表現亮眼，且5年期公債標售需求穩健，助緩和美債殖利率與美元回落修正幅度，美10年期公債殖利率僅略收低0.35個基點在2.3119%，美元指數幾收平在101.040。而美經濟向好的期待續激勵風險偏好，美四大股指再創新高，DowJones大漲67.18點至19023.87點，首度收於19000關卡上方。綜合來看，目前利率期貨預計12/15Fed升息機率已達100%，顯現各方異口同聲認定Fed12月將升息，而明晨將發佈的11月FOMC會議記錄估重申升息理由逐漸增強，進一步鞏固升息期待，預計美元指數仍相對獲撐。另中長線來看，傳Trump將於就職後3個月內填補Fed兩位理事空缺以重塑Fed，觀察其任命的財政部交接工作負責人中有一位非常規貨幣政策批評者，推測屆時其或推出偏鷹派人士，須留意明年起FOMC可能逐漸轉趨鷹派。

在市場對Trump當選給予強烈的反應後，昨投資人激情似乎逐漸冷卻，開始思考Trump實際端出的政策或將與選舉期間的承諾出現落差。昨美股下挫，DowJones結束連7日漲勢，收低54.92點至18868.14點，美10年公債殖利率先上後下、終場略收升0.36個基點至2.2225%，30年期更是下降3.33個基點至2.9221%，曲線轉為趨平，僅美元指數仍維持升勢，最高觸及100.57。事實上仔細觀察Trump選戰所提政策，不難發現其所主張的政策並非一定始終如一，中間仍可看到時而修正的狀況，例如，其減稅方案，一開始聲稱最高稅率應由39.6%大幅調低至25%，然隨後受到批判後即修正為33%，另又如近日其顧問發言解釋，只有在人民幣低估45%情況下，才會對中國產品課徵高達45%的懲罰性關稅，至於其此前宣稱上任首日即要廢除的Obamacare，也傳出有意保留部份條款。由此些事例研判，估計Trump政府未來推出政策或不致於如選戰期間過於情緒化的舉措，而是會較理性評估利益得失，因此，在Trump政府實際作法未明朗化之前，多市場或漸傾向停看聽，估美債殖利率、美元指數或於近日高檔整理。

在美國升息氣氛愈發濃厚下，加上率先登場的美國鋁業企業財報令人失望，股價重挫逾10%，帶動昨美股正式由紅翻黑，DowJones 下殺200.38點至18128.66點，而美10年公債殖利率受股市轉衰影響，紐盤漲勢受抑，終場收高4.57個基點至4個月高位1.7638%，另美元指數除受惠升息預期外，英鎊、歐元崩落促其急升至7個位高位，收高於97.69，盤中一度高見97.758，突破7/22前波高峰，創3/10來最高。展望後市，目前市場趨勢發展與去年底Fed啟動首次升息前的情況相當類似，因此若以去年約10月以後市場的反應推測，估此波美10年債殖利率有機會上看2%，日圓或回貶至106附近，台幣則不排除回貶至32.800，另此波CNY若依去年約4.5%跌幅計算恐回測6.8。

本週美Fed官員對於升息看法持續釋出分歧的看法，雖9月決策會議已增至3位委員主張升息，然由具有影響力的重量級官員包括NewYork總裁Dudley及副主席Fischer則似乎又傾向於鴿派，二者分別指出「在升息議題上應保持謹慎」及「自然利率已下降是經濟基礎可能疲弱的訊號」，令市場對於年底升息看法無法提前獲得確認，惟目前市場預期年底會升息機率已高達62.1%，美10年債殖利率也回升至1.7%上方，若今晚NFP表現不錯，將進一步強化年底升息可能。此外，本週英硬脫歐擔憂情緒轉濃，又傳ECB或逐步縮減購債，一強一弱，促EUR/GBP走揚，10/5觸及逾5年新高。展望後市，美大選進入決戰時刻，關注剩餘兩次總統辨論會，目前勝負難分，另下週美3Q企業財報將登場，包括Citi、WellsFargo及JPMorgan等金融業EPS均估跌，而9月FOMC會議記錄及多委員或提供更多年底升息訊號，估美股債匯市場波動加大。

本週USDLibor持續上漲，3、6個月與1年分別升至0.8176%、1.2037%、1.5245%(8/10)，累計自6/27及7/14 算起，前者分別已彈升約33、32、19個基點，後者則約彈升23、22及14個基點，預期新規將令PrimeMMFs規模續縮減約2000億美元，因而令3個月LiborRate於未來2個月進一步升高約33個基點至1.15%左右。而此波LiborRate重訂價對日本銀行業衝擊尤為顯著，主因在BOJ負利率政策下，銀行被迫轉往海外投資，促其美金需求急劇上揚，加上美國MMFs監管新規將於10/14生效的立即性因素，均令美元荒狀況更為嚴重。後續關注Fed對於Libor持續走高的看法，或影響其升息決策。另月底起宜留意包括8 /26JacksonHole會議、9/4-5G20會議、印度央行行長Rajan任期到期、9/18RBA新總裁Lowe上任、10/1人民幣正式納入SDR、10/9或11/6 義國憲法公投、10月中旬中國十八大六中全會等重大事件發展。

本週Fed年中升息的氣氛持續發酵，美元指數週初一度升至95.678，為近2個月高位，而美股週間連兩日共大漲358.58點、美10年公債殖利率停留在1.8%上方、國際油價去年11月來亦首度觸及50美元大關，此些市場反應均說明目前投資者並未如去年底至今年初一般、對升息感到恐慌。另外，在國際情勢方面，6月雖將逢英退歐公投、MSCI納入A股及中美戰略經濟對話等大事，但估計最終亦或不致於影響Fed決策。值得關注的是，近期CNY、CNH持續偏弱，二者均處於6.56上下，5/25中間價一度開低於6.5693，創逾5年新低，市場傳出中國當局似已開始在為Fed6月升息預做準備，允許人民幣兌美元提前趨貶。整體來看，預期年中Fed升息可能性相當高，不是6月亦會在7月有所行動，而近日含美股、債、油價、亞幣等市場均相對穩定，有助於營造最佳Fed 升息時機，下週ECB決策、美5月NFP及6/7Yellen演說或予指引。

一開場，沈靜的鑼聲緩緩響起，「觀自在菩薩。行深般若波羅蜜多時。照見五蘊皆空。度一切苦厄。……」自無垢舞蹈劇場的舞者口中輕輕吟出。《觀》是編舞家林麗珍二十餘年醞釀「天、地、人」三部曲。隱含著對天地萬物的崇敬和祈願。