# 宏觀泡沫調控  

最近台股在歷史新高附近，美國三大指數也在歷史新高附近，其中一個共同的驅動力量，就是AI人工智慧族群的崛起。問題來了，由於AI族群漲得太兇，有人開始擔心會不會又是網路泡沫的翻版？本文的用意，就是從泡沫經濟學的現象與邏輯，來觀察當前的AI熱潮，以及對貨幣政策的啟示。在總體經濟理論上，資產泡沫的問題越來越重要，因為資產泡沫容易越吹越大，走上最後的破滅，然後把實體經濟也拖下水，造成經濟衰退。過去20多年來，美國經歷了2次主要的經濟衰退，一次是2000年3月的網路泡沫破掉，之後造成2001年的經濟衰退；另一次是2007年的房市泡沫破掉，先造成次級房貸風暴，然後延伸到2008年的衍生性金融產品泡沫也破掉，造成了金融海嘯，以及2009年的經濟衰退。也就是說，新世紀以來美國的2次經濟衰退，都是資產泡沫破掉造成的。