圖1與圖2呈現的另一特殊亮點是：聯發科發放「員工分紅」金額（占「稅後盈餘」比率）從2011年的$17億（13%）驟降至2012年的$9億（5.7%），再從2013年的$16億（5.8%）驟降至2014年的$5.8億（1.3%）以下。以上改變對聯發科2012與2014年的每股盈餘（EPS）都是貢獻約$0.8，導致聯發科股價在此期間上揚，如圖3所示。在最近三年，聯發科的「員工分紅」發放比率比長榮航空低，也伴隨著近三年的相對低迷股價。這個現象不禁讓人懷疑，聯發科是否發生優秀員工出走的現象？相對的，大立光維持穩定的18%發放「員工分紅」比率，同期間的股價走勢也相對穩定，如圖4所示，得以推論大立光是一家留得住優秀員工的公司。
就整體經濟面而言，慷慨的企業「員工分紅」政策有助於部分彌補薪資過低的問題，有利於國家社會的穩定發展。因為很明顯的，低薪迫使年輕人（潛在的未來社會中產階級）卻步於經營家庭、卻步於生兒育女、卻步於累積資金創業。慷慨的企業「員工分紅」馬上侵蝕到股東的眼前利益，但可以創造長遠的穩定利益。這個命題的邏輯正確，但需要客觀證據的驗證。我舉出聯發科與大立光的案例，可以稍微強化這個命題的說服力，但仍然需要對所有的公司進行系統性的驗證，尤其是需要控制其他的影響因素，如產業週期、公司治理因素等。以上，是我正在嘗試進行的工作。
＊作者為德明財經科技大學財金系助理教授
