[解讀經濟]隨著浮動匯率制的轉變,世界的經濟變得極為不穩定,但也出現了大規模利用浮動匯率制所進行的貨幣、股票、公債、商品價格變動等金融交易手法,使全球的經濟變成一場博弈。這個時代變成不用生產,僅透過複雜的投資手法,就能夠使貨幣增殖的金融時代。
日本的泡沫經濟危機源於日圓升值蕭條,廣場協議動搖了日本經濟
透過浮動匯率制,使世界經濟產生了巨大轉變的起始點是「廣場協議」。西元一九八五年,在鄰近紐約中央公園的廣場飯店祕密舉行了G5會議(美、英、法、西德和日本五個已開發國家的財政部長、央行行長的會議)。石油危機後的停滯性通貨膨脹(「通貨膨脹」與「不景氣造成失業人口增加」兩種問題並存的狀態)、大幅減稅和軍事費用的累積,使美國的貿易赤字和政府財政赤字擴大(雙赤字),淪為世界最大的債務國。因此,美國要求各國共同引發「美元貶值」。
該次會議的目標,鎖定在二戰後經濟顯著成長的日本和西德。日本經濟利用東西冷戰的局勢,在西元一九五六至一九七二年的十七年間,每年都以百分之十的驚人幅度持續成長。美國為了經濟復甦向各國尋求協助,日本也接受了美國的請求,各國決議協助引發美元貶值百分之十到十二。這就是「廣場協議」。機構投資者害怕美元持續貶值會擴大損失,透過期貨交易大賣美元,導致美元暴跌。
不到兩年,日圓高漲為一美元兌一百二十日圓,足足翻漲了二.五倍。西元一九七八年,為了遏止失控的「美元貶值」,各國又在鄰近羅浮宮的法國經濟財政部舉行G7會議。各國協議將「美元貶值」抑制在一美元兌一百五十日圓左右的關卡,並且同意日本、德國實施刺激內需計劃。這就是「羅浮宮協議」。美國透過美元貶值來增加出口,到了西元一九九○年代後半,美國的經濟神奇地復甦。反之,日本的經濟卻因日圓升值蕭條,而一敗塗地。
西元一九八五年,廣場協議引發日本的泡沫經濟危機,使日本陷入「失落的二十年」「廣場協議」使日圓和馬克升值,美元則急速貶值。美國經濟透過「美元貶值」而復甦,日本卻引發了房地產和股票的泡沫化。泡沫經濟危機使日本陷入「失落的十年」(The lost decade)。在長期的不景氣中,日本的赤字國債不斷擴大,此後的經濟也一直持續低迷。
*作者宮崎正勝為NHK文化中心講師,著有《35個影響歷史的關鍵大事》、《圖解世界近現代史》、《餐桌上的世界史》等,本文選自《51個影響世界經濟的關鍵大事》(時報出版)。