本週國際大宗商品延續強勁反彈，WTI 油價正式完成 W 底建構，升破頸線最高至每桶 38.51 美元，加上中國兩會透露財政、貨幣政策將共同發力，促鐵礦石、基本金屬價 格一度飆升，商品貨幣亦普遍受其激勵。另兩會期間 CNY、CNH 續持穩，惟中國 2 月貿易餘額幾減半，出口年率大幅惡化，企業持續透過虛假貿易將資金流出，顯見人民幣貶值預期未改，人民幣今漲後再升空間有限。而年初以來，BOJ 與 PBoC 相繼開槍，主要央行寬鬆浪潮持續延燒，RBNZ 意外降息 1 碼至紀錄新低 2.25%，並暗示不 除再度降息，而與之不同的是，昨 ECB 如市場預期下調三大利率並擴大資產購買規模 與範圍，且將推出新一輪的 TLTRO 計劃，市場歡喜迎接，但總裁 Draghi 卻於接下來 記者會表示將不會再進一步降息，令市場錯扼，相關市場均立刻轉向 ，歐元彈、美元跌。展望後市，下週聚焦 BOJ、Fed 決策，估後者暫緩升息，但對就業、通膨猶看好。
本週焦點回顧：Fed 副主席 Fischer 與理事 Brainard 本週論調分歧，前者稱美 國就業市場已接近充分就業，質疑失業率與通膨間關聯性已被打破的觀點，指出 現在可能正在看到通膨攀升的蛛絲馬跡，此為 Fed 所樂見的情況，Brainard 較 趨溫和，認為美國經濟也無法倖免於全球風險，呼籲要謹慎調整基準利率，以維 持經濟擴張形勢。市場方面，ECB 推出多項寬鬆政策但 Draghi 暗示降息循環結 束，EUR/USD 急跌後大彈，美元指數隨之上沖下洗，截至週四週收低在 96.066， 美 10 年債殖利率昨亦向上彈升，截至週四週收高 5.82 個基點至 1.9323%。
下週關注重點：美國下週將有消費、房市與通膨數據公布，其中，2 月 CPI 年率 估由 1.4%降至 0.9%，但核心 CPI 年率或守穩 2012/6 來新高 2.2%，反映美國 物價增速仍相對穩健，有助支持 Fed 緩步邁向貨幣政策正常化。不過，考慮到 全球脆弱的經濟情勢與年初以來的市場動盪，預期 Fed 下週四決策將再度暫緩 升息動作，重點聚焦 Yellen 會後記者會如何勾勒未來的政策藍圖，當日亦將釋 出 Fed 委員對美國經濟、通膨與基準利率的最新預估，從中將可探尋金融市場 動盪延緩 Fed 升息步伐的程度，推測 Yellen 將對美國經濟發表正面看法，保留 未來升息的可能，但不會承諾明確的時點，美元指數下週估於偏弱區間震盪，支 撐、阻力價位分別於 95.500、98.000，而 FOMC 若維持中性略偏溫和立場，估 將抑制下週美 10 年債殖利率再往上行的空間，估介於 1.8200%-1.9800%。
