我們將從歐元區蜜月期的後遺症說起，然後談持續這場不幸的婚姻，可能的意涵是什麼，以及離婚的可能情況。最後我們將討論如何創造幸福的婚姻，以及這是否可行。
蜜月幻覺
歐元區的故事最奇特的就是：它的婚禮有如來了三位神仙教母。第一位說：你將完全得到你想要的一切。第二位補充道：十年之後，你將面對最恐怖的惡夢。第三位總結道：沒錯，你將面對最
恐怖的惡夢，因為你最初完全得到了你想要的一切。
因此，在截至2008年尾的幸福蜜月期內，先前受公共財政虛弱、高利率和弱勢貨幣困擾的國家，享受到以下情況帶來的快樂：利率相當低、經濟快速成長、實質薪資上漲、經常帳赤字擴大。也不是所有國家都享受到全部好處，例如義大利和葡萄牙便不曾出現快速的經濟成長。但是，整體而言，這是一段滿意的時期。在此同時，德國享受到競爭力和淨出口成長的好處：一方面是因為能利用歐元區的市場，另一方面是因為相對於繼續使用德國馬克的情況，歐元匯價弱得多。歐洲北部其他國家也享受到類似好處，只是受惠程度不如德國。債務人和債權人都開心，自然是同一件事的兩面。
然後爆發全球金融危機，蜜月期也隨之結束。市場人士、政策制定者和民眾突然間發現自己犯了大錯：希臘公債並不是像德國公債那麼可靠；即使在一個貨幣聯盟之中，相當於GDP 10％左右的經常帳赤字、接近GDP 100％的淨外債（希臘、葡萄牙和西班牙的情況）也是不可持續的；蓋一些潛在買家不想要或買不起的房子，不會令國家變得富有；擴張營建、地產和金融業，不會令國家享有持久的經濟競爭力；國家的勞動成本升速若年復一年地超過歐元區的支柱國家，將無法維持競爭力；產業與中國競爭的國家，允許自身的勞動成本升速超過產業與中國互補的國家（例如德國），實在沒有道理。簡而言之，走錯方向的十年比荒廢的十年更糟。
這就是為什麼這場危機這麼慘。歐元區的體制設計無法應付2008年之後出現的經濟、財政和金融危機。但要不是在歐元誕生的頭十年裡對這套體制如此深信不疑，今天的境況也不會那麼糟。
＊本文選自天下文化出版的《面對轉變衝擊的年代》一書，本書作者馬丁‧沃夫（Martin Wolf）為英國《金融時報》副主編暨首席經濟評論家，曾獲頒大英帝國司令勳章。他具備深厚的專業學養，加上敏銳的洞察力與犀利的判斷力，論述擲地有聲，備受推崇，放眼全球，幾乎無人能出其右。著有《新世界藍圖：全球化為什麼有效》（Why Globalization Works）和《馬丁沃夫教你看懂全球金融》（Fixing Global Finance）等書。
