楊建銘專欄:從『星艦迷航記』看創始人以及人力資本的概念

2015-05-22 06:00

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我們可以假設寇克原本預計畢業後進入投資銀行工作成為債券交易員,因為工作性質,其收入會大起大落, 這十年的收入就以高達20%的高折扣率(因為相對高風險)來估算,其凈現值(NPV, Net Present Value)為$757,034,如下圖所示。

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圖示。
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而史巴克追尋父親的腳步,畢業後立即高考進入聯邦政府工作,起薪為$65,000,每年薪水成長固定7%,到第十年時年薪為穩定的$119,500。因為聯邦政府工作風險很低,因此折扣率只有4%,總和起來史巴克接下來十年的政府工作收入的淨現值為$712,697。

 

現在兩人決定既不進投資銀行也不進政府工作,而願意花十年的青春來創業,兩人在初期貢獻的有形和無形資本將如下圖所示:

圖示
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可以看到兩人現金投入的部分遠低於機會成本(原本預計投入的職業生涯所能賺到的收入),透過機會成本的調整,寇克和史巴克兩人股權比例從25%:75%變成了48.3%:51.7%,接近五五波。

要注意的是上述機會成本範例也不完全適用於顛覆式新創的創始人股權分配,因為這些犧牲掉的薪水所對應到的工作,與新創公司未來十年需要的技能和開創力無關,所以單純用這樣的模型分配創始人股權也會導致利益配置錯誤。

真正的顛覆式新創初期創始團隊的股權分配,應該更進一步考慮到創始團隊每個成員在這個未來十年對於此一新創公司可能的貢獻,以及扮演的角色。

當然這種估計非常抽象,有很多不確定性,討論得不順利的話甚至會導致共同創始人反目。但是不按照這樣的方式去估計,將會導致利益不重合,輕則降低了公司排除萬難成為獨角獸的機率,重則導致公司提早夭折,結果就會是眾人皆輸。

*作者台灣大學電機畢業,在台灣、矽谷和巴黎從事IC設計超過十年,包含創業四年。在巴黎工作期間於HEC Paris取得MBA 學位,轉進風險投資領域,現為Hardware Club合夥人。(更多請看作者的英文部落格

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