在全球第二大加密貨幣交易所FTX宣告破產後，加密貨幣的命運（與價值）再度成為投資大眾的關注焦點。向來看空加密貨幣的諾貝爾經濟學獎得主保羅・克魯曼1日再度對加密貨幣開砲，除了質疑「區塊鏈到底有什麼用」，並且警告目前有許多交易機構正在放棄區塊鏈機制。
克魯曼（Paul Krugman）是2008年的諾貝爾經濟學獎得主，他自稱「加密貨幣懷疑論者」，向來抱持「加密貨幣就是一場龐氏騙局」的批判態度。因為克魯曼認為貨幣除了是一種交換媒介，更必須是相當穩定的價值儲存手段，但他看不懂主要用於黑市交易與逃稅洗錢的比特幣（以及其他加密貨幣），這種無用、小眾、主要用來炒作的東西如何可以更穩定的儲存價值。
克魯曼這些年持續在《紐時》專欄批評「比特幣邪惡」，表示「這是用『技術空話和自由主義的廢話』吸引（深怕錯失機會的）投資者，在推銷自己方面獲得了驚人的成功、營造出一種『體面的假象』」，他更預言加密貨幣確實可能「全面崩盤」，因為這種沒有後盾的「貨幣」吸引了太多投資者，即使風險不斷增加，卻也因為過於龐大而無法監管（too big to regulate）。
由於最近加密貨幣遭遇逆境，克魯曼認為這是各國央行對其進行有效監管的天賜良機，否則加密貨幣只會是一間賭場，甚至成為對於金融穩定的嚴重威脅。在最新一篇《紐時》專欄中，克魯曼更把矛頭對準了區塊鏈，認為近來的FTX風暴與加幣貨幣崩跌，不僅讓加密貨幣本身嚴重受創，而且圍繞著「區塊鏈」來組織經濟生活的整個理念都受到挑戰。
克魯曼認為，媒體所形容的「加密貨幣寒冬」並未確實掌握這起風暴的本質，加密貨幣世界更像進入北歐神話「諸神黃昏、世界末日」之前的「芬布爾寒冬」（Fimbulwinter）。克魯曼當然不是說我們這個世界要完蛋了，而是他一向唱衰的「加密貨幣世界」可能就此步入終局。
克魯曼在專欄中指出，她認為區塊鏈與加密貨幣真正的問題，在於為什麼會有這麼多人—不只是天真的小額投資者，還包括主要的金融業者與商業投資人—願意相信這個糟糕的想法是未來的主流。
比特幣最初的發想理由，不外乎能夠避免銀行對我們的資產動手腳，或者手裡的資產因為政府決定通膨而減損價值。但克魯曼指出，鮮少聽到有銀行偷走客戶資產（反而是加密貨幣機構更容易受到誘惑），因為通膨讓貨幣價值大幅貶值，也只會出現在政治混亂的極端情況。
以區塊鏈來說，這就是一個與特定資產關聯的數位帳本，裡頭紀錄了所有交易歷史。這項資產可以是比特幣，也可以是股票或任何其他東西。但帳本當然不是什麼新玩意兒，重點在於「區塊鏈」的「去中心化」（decentralized）的概念，讓帳本並非放在哪個銀行或哪部電腦裡，而是由相關協議所支持的公共領域中—讓許多人願意在許多伺服器裡都存有完全相同的帳本。
克魯曼承認，即便加密貨幣有問題，能夠追蹤與紀錄所有交易的區塊鏈機制，或許仍有值得被採用的理由。但他也說：「每個人都告訴我，這個點子非常聰明，我相信他們的看法。但我卻從來沒能聽到令人滿意的答案，那就是『這東西的意義到底在哪』？」克魯曼不懂的是，為什麼要在許多地方費心維護同一個帳本，而且每次交易又都要帶上這個帳本？
除了克魯曼的質疑，「區塊鏈之夢」似乎也正在消逝之中。克魯曼指出，FTX破產引發投資人之怒的同時，許多曾經採用區塊鏈記帳的金融機構也開始放棄這個技術。包括澳大利亞證券交易所（兩週前決定不再使用區塊鏈紀錄與結算交易，同時註記了1.68億美元的損失）；物流產業的跨國巨頭馬士基（Maersk）也經宣布「逐步放棄使用區塊鏈管理供應鏈」。
可擴展標記語言（XML）之父提姆・布雷（Tim Bray）最近也在她的部落格裡提到「為什麼亞馬遜不發展自己的區塊鏈？」—因為區塊鏈沒辦法直截了當回答這個問題：這東西到底有什麼貢獻？
區塊鏈既然如此禁不起推敲，為什麼又變得如此重要呢？克魯曼認為可能的原因有很多，不過意識形態確實扮演了一定的角色。這並不是說對加密貨幣狂熱的人都是右派，但人們對銀行與政府管理資金的不信任，確實是支持區塊鏈技術的重要原因。此外，對於科技的浪漫想像，使得加密貨幣論述的難以理解反到成為賣點；加密貨幣的價格狂飆，市場與政治影響力的複合營銷，則讓更多人忙著投入泡沫，就怕自己錯過了發達的機會。
克魯曼認為，加密貨幣與區塊鏈是一則令人驚奇的故事，但也是一場悲劇。這不僅僅是讓投資者的畢生資產化為烏有，加密貨幣泡沫更讓整個社會付出極大代價。
比特幣的「挖礦機制」（以「礦機」的運算驗證新交易的有效性，在驗證後將其添加到區塊鏈中）極為消耗能源早非新聞，根據克魯曼推算，光是生產毫無價值的加密貨幣所消耗的價值，即便不包括對環境的破壞，恐怕也有數百億美元之譜。若是加上其他成本，以及設法應用區塊鏈方法的無效努力，克魯曼說「區塊鏈與加密貨幣」所浪費的資源可謂「史詩等級」。
克魯曼在專欄最後表示：毫無疑問，我將會聽到許多人堅持「你沒搞懂」，不過看來這真的沒什麼可以懂的。
