2022年步入尾聲，回顧這一年來全球政經局勢動盪，股債市場面臨近20年來首見的「雙殺」窘境。展望2023年，富邦金控首席經濟學家羅瑋提醒，明年3月將是觀察全球經濟與金融市場動向的關鍵時刻，多項重要議題將影響主要國家經濟是走向「溫和成長」、「進一步放緩」或「陷入衰退」。
「2023富邦財經趨勢論壇」今（28）日起跑，羅瑋在其主講的「2023年總體經濟展望」中指出，後續值得關注的焦點包括：
（1）俄烏戰爭與歐洲能源問題能否緩和，而且美國與中國維持一定的經濟成長動能？
（2）原物料價格能否持續穩定，促使各國物價增長逐漸放緩？
（3）主要央行的緊縮貨幣政策，是否在明年第一季起逐漸進入尾聲？
全球前10大國家 只剩2國還算穩健
觀察占全球67%名目GDP的前10大國家迄今經濟表現，英國第四季恐將陷入停滯性通膨，韓國也可能進一步惡化；德國、法國與義大利持續受俄烏戰爭影響，如果未來能源問題爆發，也可能陷入衰退。
另一方面，中國、日本與印度情況同樣令人堪憂，中國房地產市場雖然降溫並放寬疫情管制措施，但內需消費市場變化仍對投資帶來壓力，日本受到日圓貶值、進口物價高漲情況，第三季已是負成長，印度則有進口能源價格與糧食價格壓力。
羅瑋表示，美國、加拿大是前10大國家中唯二還算穩健的國家，但若因為明年過度升息而導致經濟成長動能放緩，2023年全球經濟恐怕不樂觀。
2023年全球經濟變化 市場關注3大重點
羅瑋指出，2023年全球經濟變化主要受到三項因素影響，分別是美、中、歐洲主要國家經濟成長動能、原物料價格及物價走勢和主要央行貨幣政策動向。
羅瑋分析，明年必須持續關注歐洲能源問題，因為歐盟天然氣及石油能源依賴度達8成以上，而且俄羅斯為歐盟主要能源進口來源國，能源價格是否持續受對俄羅斯制裁與反制報復影響，將對歐洲國家經濟影響重大。
觀察10月主要國家通膨漲勢互見增減，顯示即便近期國際原物料價格有所修正，但整體通膨改善速度仍然緩慢。
此外，今年美元轉強使得新興市場陷入危機，由於各國為防止貨幣大幅貶值、輸入性通膨壓力加大而實施干預，讓國際準備大量流失，主權債信風險上升，例如土耳其、巴基斯坦呈現高風險，泰國、捷克、匈牙利與阿根廷等國也是中度風險。
而在股、債市場同步下殺的情況下，金融機構與避險基金持有的資產大幅減損，投資人也需留意金融機構是否因為採用大幅槓桿，必須持續繳交高額保證金，甚至出現被強制去槓桿的情形出現。
股市上漲空間有限 美元或將逐步轉弱
股市方面，由於景氣下滑、資金成本上升使企業縮減支出並降低財務負擔以度過寒冬，企業獲利進一步下降，股市上漲空間有限，2023年可留意具前瞻性產業或具備技術優勢且現金流穩健的大型龍頭企業，如果美元轉弱，開發中國家將有表現機會。
至於債市，在通膨壓力減緩，緊縮貨幣政策進入尾聲態勢下，債券殖利率接近相對高點，進一步上揚空間有限，可適時進場佈局美國政府公債、高評級公司債，賺取穩定利息收入，但同時仍需關注開發中國家的主權債信問題，以及景氣放緩與資金成本上升將迫使殭屍企業現形，對已開發國家金融機構帶來的流動性風險。
外匯市場則受貨幣政策差異支撐，明年上半年美元仍將維持一定強勢，但第二季隨著歐洲度過能源危機、美國聯準會（Fed）放緩升息步調，美元走勢將轉弱。如果經濟穩定成長，為了尋求較高報酬的資金將流往非美國區域、可支持與基本面較佳的已開發國家貨幣。
羅瑋指出，原物料市場變化目前仍不明確，雖然運費下降、物流瓶頸逐漸紓解，但地緣政治與經濟前景仍將牽動原物料價格動向。
其中，受到對俄羅斯制裁、石油輸出國組織（OPEC+）減產、中國防疫措施放寬、氣候變遷與美國回補戰備儲油等多重因素影響，估計能源價格將有所支撐。
羅瑋提醒，明年3月將是觀察全球經濟與金融市場動向的關鍵時刻，歐洲能源問題與新冠疫情能否得到控制與好轉，全球央行屆時開會決定升息動作是否持續、中國二會後人事佈局及政策推展，以及供應鏈去庫存現象是否告一段落等重要議題，將影響主要國家經濟全年走向是「溫和成長」、「進一步放緩」或「陷入衰退」的不同情境。
