風評:貿易戰開打:其實我們根本不知風險與損失會多大!

2018-07-07 07:30

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這些數據顯示中國經濟比美國更容易受出口的影響,同時美國經濟對中國經濟的影響程度亦遠高於中國對美國的影響。

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但如果以政治、社會體制來看,中國的承受能力又可能大於美國;中方把報復清單鎖定大宗農產品、大豆、牛肉、豬肉等,再後面大概就是汽車、飛機等,就是以川普票倉為主,被外界視為「精準的政治打擊」。

先不論最後勝負,兩國的衝擊其實都已顯現;在中興事件中,中國產業的脆弱、企業可能的「斷鏈」顯現無疑,股市更跌得比它國深;而美國在鋼鋁課高關稅後,美國國內的不鏽鋼上漲25%,生產者難掌握貨源、出貨時程,已經停止招聘與投資,最終一定會反應到國內各種消費產品的漲價、出口競爭力的下降。而因為美國的清單上,有超過一半貨品是外資生產,因此其它國家也難逃影響。

對台灣而言,根據國外專家的分析,台灣與韓國、新加坡算是首當其衝,受傷程度甚至可能高於中美。中美貿易戰將對全球供應鏈產生龐大的衝擊,因此越是整合程度高的經濟體,可能受的衝擊越大。而根據WTO(世界貿易組織)的全球價值鏈參與率來看,台灣高達67.6%,僅次於歐洲盧森堡的70.8%,高於韓、星的60%出頭。中美是台灣最密切的貿易夥伴、投資生產基地,中國輸美產品不少有著台灣零組件、甚至就是台商生產製造,貿易戰對台灣可能是多重衝擊。特別是第二波報復清單中,台灣生產主力的筆電、手機都列入,台灣將面對更強的逆風。

未來要觀察者,以中美而言,當然就是首波貿易戰之後,雙方是否能和談,各自找到下台階結束這場貿易戰,不過目前尚未看到此跡象。歐美與其它國家方面,最重要的是視非普是否會對歐洲汽車徵20%關稅,從而引發歐盟再次報復;加、墨、德等國出口至美國的汽車相當龐大,金額都是以數百億美元計,如果雙方為了汽車打起貿易戰,不難想見彼此報復的金額就會跳到數百到1千億美元,其規模就是過去十倍以上,也更難善了。雖然日前似乎露出曙光,美方可能不會對汽車下手,但無人能保證反覆善變的川普,是否真正放棄汽車這個「武器」不用。

雖然,全球的經濟專家用各種經濟模型量化算出的貿易戰衝擊,看起來影響都可承受;但二戰後至今,全球從未發生如此規模的貿易戰,更兼早年全球化程度、各國的產業與供應鏈整合深度,都遠不能與今日相比。因此,真實狀況是:無人知道衝擊的機制會如何傳導、連鎖反應會出現在那裡。因為模型需要有經驗借鏡才能建立,但專家都從未碰過這種等級的貿易戰,所以真實情況是:其實我們根本不知風險與損失會多大!

這種情況,讓人想到2008年金融海嘯前,當年無人了解、也想不到美國次級房貸風暴,竟然能如此快速又廣泛的透過某些機制傳導到全球,同時在彼此交替牽引、造成螺旋下降過程中,為全球帶來大災難。我們只能希望中美能在第一波接觸戰後就停手開始談判;萬一貿易戰擴大,也只能祈禱計量模型有點準頭,沒有太多「算不到」卻突然出現的衝擊。

但不論未來發展與交戰國勝負如何,川普都已了改變全球經貿規範,多邊的WTO式微,取而代之者如果是雙邊談判,則對台灣相當不利。政府除了在經濟與金融市場有所因應外,更應評估長期對台灣在全球經貿體系中地位的影響,並預作因應。

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