隨著各經濟體內部的出行活動恢復正常，化妝品需求也出現反彈，而入境旅客會帶來另一波增長高峰。2022年第二季，歐萊雅和雅詩蘭黛的收入分別達到疫情前水準的119%和124%，資生堂和愛茉莉太平洋分別處於疫情前收入水準的84%和79%。從中可以看出，亞洲化妝品製造商落後於全球同業，但由於收入主要來自於亞洲，這些公司在重新開放的過程中將處於更好的位置。
中國清零政策為全球經濟投入不確定因子
不過，中國的疫情清零政策持續到何時，對於亞洲和世界而言仍然難以預測。自2020年以來，中國的出境遊客人數幾乎消失。疫情之前，中國遊客每年在世界各地的消費超過2,500億美元，亞洲許多經濟體的旅遊相關產業在很大程度上依賴中國，通過其他管道很難完全彌補這些損失。防疫期間的不確定性也削弱了中國居民對國內旅遊的情緒，旅遊收入占GDP的比例從2019年的5.8%下降到2022年第二季的2.1%。因此，即使中國未來放鬆出入境限制，如果國內出行和流動限制仍然存在，重建中國遊客出國旅遊的意願可能還需要很長時間。
全球仍然處在一個艱難的、尚未完全走出疫情陰影的環境中，亞洲重新開放的影響有望超越歐美，為全球許多行業注入一些難得的樂觀情緒。航空、酒店、鐵路和旅遊消費從較低的基數反彈，成為獲益最大的幾個行業。雖然，亞洲公司是週期性的最大受益者，但是全球企業在亞洲的業務也將得到提振。亞洲也是時候該擺脫疫情的拖累，重新成為世界結構性增長的源泉，人口增長和中產階級崛起等積極因素並沒有因為疫情而改變。最大的不確定性是中國何時結束清零政策，這是形成週期性反彈的最重要經濟因素之一，不僅對於中國自己，對亞洲和世界來說也是如此。
＊作者為法國外貿銀行亞太首席經濟學家、台灣金融研訓院資深顧問。本文選自155期台灣銀行家雜誌，授權轉載。
