除了得跟各種七爺八爺打交道以外，傳統電子支付對商家收取的費用更是讓人眼花撩亂：
- 處理費（processing fee）：由支付介面供應商向商家收取
- 收單手續費（acquiring markup）：由收單行向商家收取
- 交換費（interchange fee）：雖然是由發卡行（issuer）向收單行收取，實際上收單行往往把這個成本轉嫁給商家，而這個費用傳統是所有費用中最大宗的
- 電子卡網路費用（card network fee）：雖然是由電子卡網路（card networks）向收單行收取，實際上收單行還是把這個成本轉嫁給商家。這個費用雖然遠低於交換費，但每筆交易都會被收取這個費用
Adyen將支付介面、風險管理、處理以及收單全部整合在自己的平台上，大幅簡化了商家所必須應付的程序，解決了商家使用者的痛點。其中在支付介面上，Adyen同時提供傳統的信用卡終端機支付方式，以及各種新世代的支付方式，例如NFC或者QR 碼支付。
在費用方面， Adyen向商家收取處理費和收單手續費，交換費和電子卡網路費用則由Adyen轉嫁給商家，這部分雖然與傳統體系沒有太大不同，但是因為Adyen整合了這些傳統上群雄割據的低效率價值鏈，提高了營運效能，也增強了統一議價能力，因此得以整體降低成本，從而回饋商家用戶。
提供一個統一的支付平台以簡化價值鏈說起來簡單，但做起來非常困難。以Adyen起家的西歐來說，二十幾個國家傳統上有各自的玩家，各國支付的相關法規也有許多不同的細節，這些都是美國的支付新創不用面對的挑戰，也是傳統美國VC不認為歐洲支付新創可以成功的原因。但十二年來在Pieter van der Does和共同創辦人的帶領下，Adyen成功解決了這些問題，反而建立了其他對手難以超越的進入障礙。去年淨營收（總營收扣除支付給其他金融機構的費用）成長38%突破了兩億歐元大關，淨利高達七千多萬歐元，EBITDA更是高達近一億歐元。
更讓人驚艷的是公司的現金流表現：2017年全年淨營收近兩億兩千萬歐元的Adyen竟然產生高達兩億元的營運現金流，等於營收裡超過九成都成了公司淨賺來的現金！扣除少量的投資支出後，自由現金流將近一億八千萬歐元——也難怪Adyen上市根本不需要募新的錢！
接著我們照慣例看看誰從這筆投資案賺到了錢。
相較於美國及亞洲投資人爭先恐後參一腳的Spotify，Adyen上市案則是歐洲投資人的一大勝利。上圖為Adyen上市前夕的股東表，可以看到第一大股東為歐洲頭牌風險資本管理公司、我們Hardware Club也曾與之共同投資過的Index Ventures——正確來說是其旗下的Pentavest S.à.r.l.投資控股公司——共持股16.86%，以最新市值$13.9B計算總價值$2.34B！
