兩年前，中國武漢暴發新冠疫情導致封城，當時的中國經濟遭受了幾十年來最嚴重的萎縮，但之後迅速恢復了活力。
但經濟學家指出，這一次面對反覆折騰的疫情，中國恐難再現當時的快速復甦情景。上海等重要的製造和貿易中心實施了暫時的封控之後，中國政府試圖讓經濟重新站穩腳跟，而經濟學家預測，這回的復甦將是漫漫長路。
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中國動態清零的抗疫政策在今年造成的短期影響還沒達到2020年初那種嚴重破壞程度。中國國家統計局上周五表示，中國4-6月的GDP同比成長了0.4%。相比之下，2020年第一季度的GDP同比萎縮了6.9%，當時的疫情導致許多城市都毫無準備地按下了暫停鍵。
然而，今年的中國經濟面臨著更為不利的局面。中國龐大的房地產行業深陷信任危機。隨著收入成長停滯，消費者捂緊了錢包。出於對未來封控的擔憂，企業也放緩了新投資。從外部來看，中國面臨出口訂單的降溫，因為聯準會和其他央行正通過升息來遏制激增的通膨，而海外零售商則在解決高庫存的問題。
仲量聯行（Jones Lang Lasalle）大中華區首席經濟學家龐溟（Bruce Pang）表示，中國經濟已處於觸底階段，但還沒有脫離困境。他補充說，要達到中國官方設定的5.5%左右全年成長目標「幾乎是不可能的」，因為這就要求中國的產出在今年剩餘時間裡每季至少成長8%。
上周五公布的數據促使一些投資銀行下調了對中國經濟成長的預測。法國興業銀行（Societe Generale）將其全年成長預期從4.1%下調至2.7%。巴克萊銀行預計今年中國經濟將成長3.1%，低於此前3.3%的預期。
中國經濟放緩意味著，中國領導人習近平可能不得不於秋季召開的中共二十大會議之前應對不斷加劇的社會緊張局面，預計習近平將打破近些年來的先例，在此次黨代會上獲得第三個任期。
這對大宗商品出口國和跨國公司來說也不是一個好兆頭，他們先前一直依賴中國對金屬和消費品的需求來渡過難關。
礦業巨頭力拓股份有限公司（Rio Tinto Plc Ads, RIO）上周五在給股東的報告中警告說，由於為抗疫而採取的勞動力和其他方面的行動限制措施，該公司最重要的市場之一中國存在「相當大的阻力」。
中國過去的三個主要成長引擎——房地產市場、投資和出口，現在正面臨動蕩。
官方數據顯示，中國6月新建商品住宅價格跌幅較前月擴大，而用於未來房地產開發的土地的銷售也在上月驟降，土地銷售是地方政府的一個主要收入來源。2020年的大部分時間，中國房地產市場一直是至關重要的經濟驅動引擎，中國人把錢投資於房地產市場以尋求投資回報。
從2020年夏季開始，中國監管機構試圖擠出房地產開發商的過多債務，這引發了房地產市場的低迷，而且持續時間超過了經濟學家預期。中國多個城市的「爛尾樓」業主威脅停止還貸。
由於擔憂防疫封控可能捲土重來，企業主不願意投資新工廠或增加招聘。經濟學家擔心，投資減弱可能最終會抑制需求。
北京一家小型家裝公司的老闆Ma Hongshen表示，過去兩個月來客戶訂單已經減少，為撲滅疫情北京市實施了嚴格的限制措施，許多住宅小區禁止裝修施工。
他稱，整體房地產市場不景氣的情況下，住宅裝修需求也會隨之降溫。他說，反覆的封控讓他的生意很難維持下去。
瑞銀集團（UBS Group）在4月和5月對500多名企業高管進行的調查發現，受訪者預計今年銷售成長放緩，利潤率下降，出口訂單減少。
失業率高企之際，中國消費者也開始積攢現金。中國央行上個月進行的一項調查顯示，近六成的城市儲戶表示，他們現在比以前更願意儲蓄，這是20年來的最高水平。
在上海長達數月的封控期間，Ding Yawei付了人民幣10萬元（相當於新台幣44萬元左右）的首付，買了一套430平方英尺（約合40平方公尺）的房子。
在一家教育創業公司工作的Ding說，每月支付接近1,300美元的月供，這一新負擔以及不可預測的防疫規定意味著她要減少非必要開支，如外出就餐和在商場購物。
「和我的大多數朋友一樣，我們對經濟都不是很有信心，」Ding說。
2020年，中國政府在控制新冠疫情方面取得了早期成功，這讓製造商能夠大量生產貨物並履行來自西方的海量訂單。
儘管中國6月份的出口成長速度好於預期，但經濟學家預測，讓中國工廠忙碌運轉的西方需求將逐漸減少，眼下西方決策者正試圖通過提高利率來遏制飛速飆升的通貨膨脹，通膨飆升將打擊消費者的信心。
據中國官方媒體報導，在中國東部沿海城市寧波，當地官員本月為36名商人包了一架私人飛機，讓他們拜訪歐洲客戶，帶回新訂單。寧波的經濟嚴重依賴出口。海寧等其他城市也紛紛效仿，幫助出口商繞過中國嚴格邊境管控的障礙。
經濟學家表示，可以肯定的是，中國可能很快就會推出新一輪以基礎設施為導向的刺激措施，這個策略先前曾經奏效，曾幫助中國經濟走出低谷，包括在2008年全球金融危機之後。自5月以來，決策者已經推出了一系列財政支持措施，比如規模數以千億美元計的減稅措施。
儘管如此，經濟學家警告說，這樣的政策響應有其局限性。這種刺激措施預計將集中在一些行業，而這些行業不會在中國需要的領域（如服務行業）創造足夠的新工作崗位。他們說，這樣的政策也將使中國背負更多的債務。
滙豐控股（0005.HK, HSBC）首席亞洲經濟學家范力民 （Frederic Neumann）稱：「此次復甦很可能比2020年的時候要緩慢得多。」
