加密貨幣市場的問題可能只是冰山一角。由於未能滿足追加保證金的要求，Three Arrows加槓桿的頭寸被比特幣商品交易所(BitMEX)和Deribit等多家交易所平倉；Three Arrows是加密貨幣系統中的大借款人。保證金追加是貸款人要求借款人為支持自身貸款提供更多抵押品的要求。在整體市場普跌的情況下，主要加密貨幣價格大幅下跌，保證金追加要求已席捲整個加密貨幣交易行業。
加密貨幣投資者Mike Novogratz認為，當前由槓桿助推的加密貨幣崩盤與1998年長期資本管理公司(Long-Term Capital Management, Lp)暴雷事件相似，後者是一家槓桿很高的對沖基金，其破產引發了金融系統危機蔓延的擔憂。Novogratz在Luna暴跌之前曾大規模押注Luna幣。
Custodia Bank的首席執行官Caitlin Long說，加密貨幣的槓桿率多年來持續上升，隨著TerraUSD崩盤和相關偽加密貨幣銀行的倒閉而暴雷；這家偽加密貨幣銀行為這種穩定幣持有人的存款提供近20%的投資回報。Custodia Bank旨在為機構投資者提供託管和其他數位資產銀行服務。
在2013年Grayscale Bitcoin Trust獲得批准後，加密貨幣公司開始加槓桿。多年來，普通投資者可以通過經紀公司或退休帳戶投資比特幣的機會為數不多，這支信託基金是其中之一。正因為如此，該基金的交易價值往往較比特幣現貨的價值高很多倍，投資者得以從這樣的差價中獲利。根據提交給SEC的文件，2020年底，Three Arrows持有該信託基金6.1%的股份。
Long稱，這種交易非常成功，以至於投資者認為它是無風險的。隨著更多產品的推出，這種交易的利潤越來越低，投資者便開始在比特幣期貨市場進行交易，猜測比特幣價格會繼續走高。而等到期貨市場沒有獲利機會時，投資者轉向能產生收益的平台。
「所有這些槓桿都從確定的東西轉向了不太確定的東西，」Long說。「這些大趨勢每出現一個，交易員參與其中的風險就會增加一些。」
加密貨幣投資者還將面臨更多痛苦。Celsius在6月份凍結了客戶帳戶，加密貨幣貸款機構Babel Finance和期貨交易所CoinFLEX暫停了客戶提款。Babel Finance表示，已就一些債務的償還期達成初步協議，但還沒有恢復客戶提款。CoinFLEX將發行4,700萬美元的另一種代幣，希望在一個大客戶陷入「負資產」後能憑此恢復客戶提款。
面對不確定性，一些加密貨幣貸款機構已經開始收回對大額借款人放出的貸款，以檢驗其財務健康狀況，而其他貸款機構則收緊了旗下貸款產品的發放條件。
「當前加密貨幣供應短缺，因為像Celsius這樣的公司已停止了提款，可借出的資產數量變少，」加密貨幣貸款機構Ledn的首席執行官Adam Reeds說。「許多慣常從此類平台借貸的做市商現在正尋找其他借錢渠道。」
眼下，該行業的高管希望當前的危機只是2018年「加密貨幣寒冬」的情景重現；在2018年期間，掀起了首次代幣發行(ICO)興衰潮的不良行為者被淘汰出局，使加密貨幣生態系統變得更加強大。
Long稱：「就像我們這個行業沖掉了之前那波牛市的所有ICO泡沫一樣，這一次所有的槓桿都被打掉了。」
