俄烏戰爭之後，以歐美為首的西方國家對俄羅斯祭出各種制裁措施中，金融制裁為重要一環，俄羅斯也有回應、反擊，攻防之間，其實很可能已經為國際金融帶來「革命性」的影響─至於好壞待觀察，而這場金融對戰也可能在未來成為「經典教材」。
核彈級金融制裁武器效果低於預期
戰爭爆發初期，歐美對俄羅斯的金融制裁是禁止羅斯主權債在歐美市場籌資，同時對俄羅斯的寡頭們實施制裁。這招主要是斬斷俄羅斯的籌資之路，但實質上算是虛晃一招，這個制裁對俄羅斯幾乎毫無影響─誰會認為俄羅斯在開戰後還要跑去歐美「籌資」？這個措施宣布後，反而讓俄羅斯股匯市反轉上揚，即可看出金融市場的評價。
不過，幾天後歐美很快就宣布禁止俄羅斯的幾家主要銀行使用SWIFT（環球金融電信協會）的國際結算系統─把某國「逐出」SWIFT體系，基本上是讓此國家的金融體系與國際金融體系近乎「斷線失聯」，因此也被稱為「核彈級」的金融制裁。美國就曾以這招對付其口中十惡不赦的流氓國家如朝鮮、伊朗，因此這招讓俄金融市場大跌。
在因應歐美制裁方面，俄羅斯央行初期算是以「傳統武器」因應─例如一口氣把利率拉高破天荒的1000個基本點，就是「升息10趴」以避免資金外逃、支撐匯率，當然，也搭配讓各種資金管制手段傾巢而出。逐出SWIFT體系的核彈級金融武器，雖然有影響但不如預期的強大，俄國早已有自己的系統，可把影響降低。
俄花8年打造不懼制裁的金融堡壘
至此雙方的金融戰算是平分秋色，歐美日聯手的金融制裁當然威力無窮、明顯占上風，俄羅斯必然倍受壓力，但歐美期待的效果也未出現，俄羅斯算是挺住了，原因是2014年因克里米亞事件受歐美制裁後，俄羅斯算是用心打造一個能挺過美國制裁的金融體系。
例如：打造一個超過6000億美元的外匯儲備體系、擁有充份支撐貨幣的資本，把外匯準備中的美元與美元資產從當年的4-5成降到1成多，大福增加黃金準備比重到2成，外匯準備分散放在英法美中日等多國，當然，手上的美債更是清到只剩區區數億美元。
因此，俄羅斯算是挺過前面的制裁，而以上的招式，還算是在預期內的「傳統武器」，再來的「攻防」就是溢出傳統武器範籌，屬「革命性」金融武器了。
「革命性」武器：直接制裁央行與能源綁盧布
2月底時，美國宣布對俄羅斯央行實施制裁，而且制裁方式一如過去美國無限延伸的「長臂管轄權」霸權，老美不僅自己人要管、其它國家也要管；不僅禁止美國人參與涉及俄羅斯央行、財政部或俄羅斯直接投資基金的任何交易、對俄羅斯央行在美國金融機構持有的任何資產均被凍結，連美國以外為俄羅斯央行持有美元的金融機構也無法轉移這些資產。
這招在「打狗棒」招式中，應該是威力最強大的最後一招：天下無狗，制裁俄央行等於直接封死俄羅斯所有對外金融體系，俄央行空有6千多億美元的外匯準備，也無法用來支撐貨幣；當時，華爾街即有一種說法：俄債必然違約─除非普丁可以拿黃金來華爾街發放。這種直接制裁央行的作法，除非是直接的交戰國、敵國，幾乎是前所未有，當天盧布就重貶超過3成。
俄羅斯的反擊在3月下旬才找到方式出手：要求向俄購買能源的國家以盧布支付；換句話說，既然俄央行無法直接替盧布護盤，那就讓其它國家幫忙吧！因為要以盧布支付，就為盧布創造需求而支撐了匯率。這種直接把能源、盧布綁在一起、讓其它國家協助護盤的作法，亦堪稱創意十足的新金融手法。
當然，這招能用的前提是：其它國家對俄國的能源有「硬性需求」、幾乎是非買不可；以台灣而言，就是類似規定向台灣買半導體要用台幣支付。
美國有意把俄寡頭資產變賣將所得給烏克蘭
上周美國總統拜登國會提案，要求追加330億美元援助烏克蘭，老美有錢要到處撒錢、援助也罷，但在提案中包括一個項目：允許美國變賣其扣押的俄國寡頭統治集團和權貴資產，再把所得直接提供給烏克蘭。
如果此作法落實成真，坦白說，也堪稱「革命性」（或是荒謬性）金融手法，因為無論是國際法或國內法，都很難找到合法為之的法令；某個角度而言，是讓全球唯一超強直接當強盜，合法又合理的搶走私人財產並處理之。
入侵烏克蘭的是俄羅斯政府，在美國口中犯「戰爭罪」的是普丁，但美國政府因此處罰「俄國寡頭統治集團和權貴」，要沒收其資產給烏克蘭，這種株連的作法，很難視為文明法治國家的行為，這其實讓人想到二戰期間，美國政府拘禁日裔美人的作法。再者，「俄國寡頭統治集團和權貴」到底該如以定義、那些人算是，大概老美也不出所以然，把這些人全視為普丁的幫凶，是否合理正確，亦有疑問。
削弱美元霸權並導致國際金融碎片化
事實上，以國際法上的「外國主權豁免原則」而言，歐美與俄羅斯之間並非交戰國，歐美日對俄央行的制裁，是否合理、是否違反國際法，已有疑義，進一步要把那些俄羅斯寡頭們的資產變賣，其合理、合法性的問題就可能就更大了。
在俄烏戰爭帶來如此眾多的「革命性」國際金融措施後，必然會產生深遠的影響；最明顯的就是許多國家會尋找規避美國制裁與美元風險的管道，特別是那些與美國不對盤的國家如中國，還有如印度、沙國等那種雖與美走得近、但也不願被美國掐住的國家。
雖然美元地位仍無人可取代，但無所不用其極的制裁也確實對美元會有負面影響─IMF第一副總裁戈皮納特就警告說，對俄實施的前所未有的金融制裁，可能會逐漸削弱美元的主導地位，導致國際貨幣體系更加碎片化，「我們已經看到了這一點，一些國家正在重新談判他們結算貿易的貨幣」。而一旦「變賣俄寡頭資產」的作法成真，包括中國及其它第三世界國家的富豪、貪官政客們，大概都要「繃緊皮」、不再能安心把資產放在美國了，因為你永遠不知道會碰到什麼情況。
未來全球金融到底會有多大的改變，且拭目以待。
