邱萬鈞觀點:有效徵收富人與企業稅賦─解套美國債務上限問題

2022-01-12 05:50

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一般而言,已開發國家由於立國時間較久,舉債較為容易,債務槓桿較高,但美國已經較政治經濟文化最接近的歐元區、英國以及加拿大高出一截。另外,世界銀行則建議,此比率不宜大於77%,這不僅是國際投資者擔心違約臨界點,再高上去也可能會損及該國經濟成長。

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20220107-美國政府債務槓桿已進入前20高之列。(作者提供)
美國政府債務槓桿已進入前20高之列。(作者提供)

台灣負債比例遠低於亞洲鄰國

比較〔表1〕中的數字,也可看出全球政府回應疫情衝擊之經濟政策成效,以及各國財政紀律之品質。毫無意外地,大部分國家2020年年底舉債幅度均較2019年同期為高,扣除極端值國家像委內瑞拉,全球政府債務平均年度增幅約為該國國民生產毛額的10.5%。

而台灣與科威特並列為全世界唯二不增反減的國家,不僅跌幅為世界榜首,且負債比例遠低於亞洲鄰國,包括中國(66.8%)、日本(266%,高居所有已開發國家榜首)、南韓(42.6%)、香港(38.4%)以及新加坡(131%)。另外,2020年在全球一片衰退的哀鴻遍野中,台灣是屬於極少數經濟成長的國家,也有利於負債比率下降。

中央政府舉債,對於該國的信用評等,特別對於經濟規模較小的國家,有相當的影響。而信用評等的高低,則決定融資成本,對企業價值影響甚鉅。〔表2〕臚列重要國家標準普爾(Standard & Poor's)信用評等,目前全球只有11個國家享有最高等級AAA的信用評等,除了表中的5個國家外,另外他國均是位於歐洲的寡民小國(盧森堡、列支敦士登、挪威、瑞典、芬蘭以及丹麥),亦皆是屬於政府負債比例較低的群組。

美國的信用評等(AA+)雖稍次於這些國家,但因經濟體甚大,而且發行的貨幣廣被接受為國際貿易與金融交易的媒介,使美元支付的國債甚至可當作外匯儲備,也給了美國財政部發債較大的彈性。此外,在印亞太區域當中,澳洲、新加坡、台灣及南韓屬於信用評等較佳的國家,皆優於區域的2個最大經濟體――中國與日本。

20220107-11國享最高等級AAA信用評等。(作者提供)
11國享最高等級AAA信用評等。(作者提供)

有效徵收稅賦

近年來已有許多廢除債務上限討論。首先,債務上限是一個不具預測性、前瞻性的預算工具,事實上它只是代表過去國會和行政部門討論妥協下決定的收入和支出的結論。以美國目前情況,只有不到2%的國債可以算在拜登政府的政策上。再者,美國國會透過批准預算決議,明確規定政府支出項目與金額,但債務上限並無法抑制債務增長。另外,不定時的提高債務上限必須通過國會同意,造成了高度不確定性(例如之前曾多次發生政府部門暫時關閉),使得財政政策擬定更加困難。

為了降低目前的債務,傳統上除了大幅削減開支預算,另一個選擇是提高稅率。雖然上述可以暫時地降低國債,但長期的解決方案,可能要從合理解決如何根據目前的制度,有效地徵收稅賦,特別是極端富人以及企業所得的部分來著手。

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