2018年1月下旬美國財政部長史蒂芬•姆努欽(Steven Mnuchin)的匯率展望看法，以及歐洲央行(ECB)行長馬里奧•德拉吉(Mario Draghi)的匯率操縱問題發言，就是新近的典型代表作。
須正視歐洲央行利率正常化政策效應
自從2017年12月14日美國聯儲會Fed決定加快升息步伐並收縮資產負債表，美元加速貶值；但是與此同時，歐洲央行和日本央行(Bank of Japan)什麼都沒做，繼續維持零利率政策。以致美元近兩個月的國際市場表現，特別是相對於歐元的表現，竟與該有的走勢恰好相反，特別顯得突兀。
對於強勢美元新近走軟貶值的經濟模型解釋是，早在一年之前，美元相對於歐元的價值，就已被高估約20%，最近走貶，祇不過是一種向長期均衡水準的回歸；同時，也因為長期存在美國巨額經常帳戶赤字和歐元區巨額盈餘的尖銳對比性，早已註定國際收支落差肇致政策性強勢美元必然疲軟的命定，以致會在一年之前，歐美日量寬貨幣政策性效用減弱時，美元在市場上自然被壓低。
因此，展望2018年，跨國機構看到歐洲經濟表現在2017下半年的明顯改善，並能有效吸引資金流入歐元區時，可以推定，美元趨弱歐元轉強情況的必然性。
展望2018年主要國家貨幣政策變化對於關鍵貨幣國際市場價格，即匯率水準的衝擊，毋寧是應該更著重於強調「市場對未來政策變動的預期」，而非在於死釘住「未來5年國際平均利率水準」的變化趨勢；依準最近廿年新世紀國際態勢，總在「市場改變其對未來利率走勢的預期時」，就可以「預估即期匯率即將變化」。這一新世紀市場慣性，頗能有效解釋最近的美元/歐元匯率可能走勢樣態，乃至於美元/亞幣趨勢的必然走向呢。
美元下去，歐元上得來？
今天美國川普貨幣政策預期轉變，恰與歐元區前瞻性政策發展形成鮮明對比。
在美國，Fed已經在2017年初制定了貨幣政策正常化的明確路徑，對計畫在長期內要達到的均衡利率也有同樣清晰的估計。這已基本反映在債券市場的定價上，從那以後幾乎沒有變化，儘管均衡利率實際上略有下降。Fed提高了政策利率，但僅做了低於市場預期的小幅度加息。
相比之下，一年前歐元區殖利率曲線沒有反映清晰的利率正常化路徑。從那時起，市場更加確信歐洲GDP預測值會大幅上調，將會加速歐洲央行在2019年至2022年間利率正常化的推動力度與期程。
儘管歐洲央行ECB將即期政策性利率維持在-0.4%水準，並繼續對商業市場利率提出溫和的前瞻性指導，但自由公開市場已經改變ECB前瞻性指導期結束後，可能會進一步採取措施的看法：亦即歐洲央行將很快進行推動利率正常化新政策。因此，預計在未來3-5年歐元區貨幣緊縮力度將會明顯拉高。
