股市「9月魔咒」,這次能夠逃過?大摩示警:年底前將跌10%~15%!

2021-09-10 12:00

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儘管因為「資本支出前景穩固,就業市場持續增強」,摩根士丹利依然樂觀看待美國經濟前景,但是面對估值高企的股市,仍讓大摩感到憂心忡忡。

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股市還能享有多久的高本益比?

本週稍早,美國10年期公債收益率一度攀升至1.38%,此為近二個月來新高水準。

「實際利率終於開始上升,」Shalett說明,除了聯準會(Fed)準備正式啟動縮減購債這項因素,隨著全球經濟復甦,原先將美國國債視為避風港的外國投資者,也開始將資金轉往其他地方。

一旦利率上升,股市本益比就會承壓,尤其目前的本益比已經遠高於歷史常態水準,而且還處於通膨的情況。

另一方面,考慮到稅率提高、美元走軟、監管力道加大、投入成本及勞動力成本上升等負面因素,未來企業營利也可能不再如此強勁。

儘管如此,投資人似乎仍對Fed寄予厚望,堅信主席鮑爾和他的同事們能夠巧妙駕馭貨幣政策,透過高明的溝通技巧實現目標,而不犯任何錯誤,關於資產泡沫和金融穩定的擔憂也暫時被拋諸腦後。

說到底,無論投資人如何判斷,市場本來就免不了動盪,畢竟世上沒有什麼東西可以永遠直線噴漲。9月已經過了三分之一,久違的股市修正究竟會不會伴隨這道魔咒降臨,我們很快就能知道。

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責任編輯/周岐原

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