除了退出先進製程軍備競賽，格羅方德的獲利能力也令人懷疑。陸行之介紹，目前格羅方德主要工廠都在美國，製造成本比較高、客戶營運實力普遍弱一些；陸行之預估，明年格羅方德獲利預估在15億美元左右，比規模相當的聯電估計少1億美元。考量到格羅方德與英特爾的現有客戶，彼此是CPU（中央處理器）、物聯網領域的競爭對手，若英特爾真入主格羅方德，很可能引起一波客戶轉單潮，這也是英特爾事前必須考量的副作用。
更何況，英特爾耗費鉅資買下格羅方德，不只會拉低該公司的毛利率、股東權益報酬率（ROE），還得分5年認列龐大的商譽攤銷（市值高於資產帳面淨值的部分；至於英特爾自身，表定2023年第2季量產的7奈米製程，將比台積電2020年第2季量產的5奈米製程落後近3年，還要花錢買下格羅方德，以及加碼投資美國亞利桑那廠、歐洲廠，最近幾年支出可謂節節高升。但陸行之質疑，這些產線究竟有多少競爭力？恐成疑問。「如果我是英特爾設計部門，想到我的獎金會被製造部門拖垮，真是欲哭無淚」，反觀對手AMD、博通（Broadcom），卻可以大方下單在台積電、透過最先進的5奈米、3奈米甚至2奈米製程量產。（延伸閱讀：英特爾重兵搶攻晶圓代工！新廠將採用EUV，台股這兩檔可望受惠）
難稱霸晶片市場，但在半導體業界仍有一定效益
盡管陸行之認為，這次英特爾難以透過併購一舉稱霸晶片市場，此舉仍將帶來部份優勢。首先，英特爾花300億美元買下格羅方德，不僅是能額外增加晶圓代工供給而已，還包含7%的晶圓代工市占率、代工服務核心know-how及客戶基礎等等重要資源；而且格羅方德現有的90至14奈米成熟製程及其SOI技術，跟英特爾2021年的10奈米製程、2023年開出的7奈米製程可以互補，英特爾整合先進與成熟製程之後，就可以提供客戶更完整的IP、設計、晶圓代工、封測製造服務，給擁有數據中心系統業務的客戶如Google、Microsoft、Amazon等等。
最後，正如杰辛格投書Politico所強調的「美國優先」一樣，目前英特爾執行的每步戰術，都100%符合美國半導體產業鏈和技術回歸美國、國防晶片製造回歸美商等一系列「美國製造」的政策大方向，這也可能是英特爾相較外籍公司所額外附加的優勢之一。
責任編輯/周岐原
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