金流（in billions NT）
設備投資效應
台積電在過去六年中，每天忙著蓋廠、生產、出貨，做得汗流浹背，到了年底還是欠著一屁股債。賺得的錢基本上給設備商（外國廠商）和股東（大多數是外國投資者）拿走了。
從上面的數字看，台積電在過去六年的投資效應相當穩定。2020年的結果差不多是平平，而是2019特差。
美國設廠成本高利潤低
台積電到美國設廠，和在台灣比較，其實是不劃算的事。台積電在台灣有政府提供低價水、地、電，而且人工便宜。台灣的人工成本應該不超過5萬美金一年，而在美國的話最低也要15萬。原因不但是薪水高，福利貴（醫藥保險、退休金等），公司還要負擔超過10%的福利稅（Social Security, Medicare）。一個工廠二千人，一年人事支出3億美金是跑不了的。所以台積電到美國設廠，一年要少賺2億美金。
台積電還沒想到美國工人流動性大，效率低，技術層次差，還加上在亞利桑大州要以台灣公司的名義，去和Intel這種公司搶工程師。
台積電的管理階層要去上公司財務101
許多工程師做管理階層都有盲點，天天腦袋瓜子想的就是蓋廠、生產、出貨。認為技術第一的話，顧客就會上門、銀錢滾滾而來。至於借錢的話，那還不就是一句話。你看那每天有多少銀行企金部、投行等人，打破頭的往裡擠，拚死的要借錢給台積電。
但是台積電的管理階層，又不是沒看到過去六年設備投資的錢一年比一年多，還發這麼股利幹啥？錢長在樹上哪，隨摘隨有？台積電是一個要不斷花大錢買設備、靠其他廠商下單、高風險的科技廠。難道還沒看到美國許多高風險的科技公司多年一毛錢股利都不發？
如果台積電從2016年的股利一千一百億就不增加的話，六年下來就少發4千8百億股利，省了160億美金，可以蓋個廠啦。最可笑的是2019年，明明要大舉投資蓋3nm和5nm廠，還出手大方、加碼發了快2千6百億的股利。
你說台積電的管理階層是否要去上公司財務101的課呢？
台積電在走綱索、自顧不暇、做不了台灣的護國神山
如果我們把上面的分析做個總結的話，台積電目前面臨的困難重重。首先是今後的營運收入的不確定，特別是損失了華為的單。第二，金流和資金的不足。第三，蓋3nm和5nm廠的風險，以及經營亞利桑大州新廠的挑戰。當然還有永遠存在的天災人禍，尤其是要在「成事不足、敗家有餘」民進黨執政下的台灣生存。
民進黨這幫子像不像清末的滿洲貴族
台積電今天這樣的處境，始做俑者是還不就是蔡英文和民進黨這幫子政客、批准台積電赴美設廠。台積電今後要是走錯一步棋，護國神山垮了，習近平也不用武統、台灣自家就投降了。
一百多年前，慈禧太后和滿洲的貴族在清末的時候，也是口口聲聲的搞改革，也買了一些洋槍洋砲、成立了北洋軍。但是除了把持政權、無能昏慵之外，看到洋人嗑頭如搗蒜。割地、賠款、開商等樣樣都來。
民進黨這次第二次執政後幹了那些事？我在「新冠疫苗、萊豬進口、台積電跑，台幣升值」一文說了，蔡英文政府為了討好川普，讓台積電赴美設廠和開放萊豬進口，面對新冠疫情、只會吹噓「閉關自斃」，不趕快去拿疫苗。勞保、健保破產、台鐵頻頻出事、沒水、沒電，民進黨的對策都是一張大嘴巴。
你說蔡英文像不像慈禧太后、蘇貞昌做恭親王、賴清德是光緒皇帝？
問題誰是宣統皇帝？
＊作者為金融博士，曾任教美國大學及任職金融機構、新創科技公司。
