陳慧玲觀點:博通獵殺高通計畫啟動,裡應外合布天羅地網

2017-11-19 06:20

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獲利能力的提升、成本的精減,還有另一個方向也會是博通收購高通後會積極進行的,也就是出手高通既有事業部門,這也會是博通將向投資提出的重點,包括高通由Atheros與CSR收購而來的無線網路Wi-Fi與藍牙事業部門,合計約在30億美元上下的價值,都將可能打包或者是分拆出售。

這樣的安排,除了是基於經營效益,更重要的是,以目前博通與高通整合可能觸犯的壟斷監管業務來看,Wi-Fi與藍牙是最有可能的項目,而高通的Wi-Fi與藍牙晶片雖然多年來也累積可觀的業務基礎,但還是回到最基本的評估條件,這兩塊市場都是博通既有的技術的業務,如果真的要做,博通不見得會輸,更何況,相較於博通Wi-Fi與藍牙晶片擁有的是最大規模量的手機市場,高通手機Wi-Fi晶片遠遠難及,而在其他家用或企業用Wi-Fi裝置晶片市場部份,對博通而言,這一塊市場其實並不好賺,也不值得花費精神、惹上可能被冠上壟斷市場的麻煩。

收購NXP是否能持續待觀察

既然如此,出售高通Wi-Fi與藍牙事業部門確實是最有可能的方案,而除此之外,高通在醫療或物聯網部份的相關產品線,博通或許一時之間不會立刻處理,但卻也不見得會繼續保留,因為,博通收購高通不但策略清楚,目的更是清楚,因為,「用多少錢、做多少生意、賺多少錢」,就是Hock Tan評估每一個生意要不要繼續的鐵律。

另外,對於高通正在進行的NXP收購案,也會受到博通收購高通案的影響。事實上,以公開資料所顯示的NXP股東同意參與高通收購提議的比例來看,在2017年3月最高點為17.2%,也就是持有17.2%股權的NXP股東同意參與高通收購,但過去幾個月同意參與收購的NXP股東比重卻持續降低,近來更已降到3.6%水準。由此也可看出,高通是否能夠順利完成NXP收購仍有許多變數,而今再加上博通出價收購高通,這其中牽動的不確定性就會更高。估計博通如果真完成收購高通,除非有其他戰略合作的考量,否則仍會傾向於放棄、或出售NXP,進一步降低整體公司的營運成本負擔。

圖2丨NXP 股東同意參與高通收購提議的比例。(取自DeepTech深科技)
圖2丨NXP 股東同意參與高通收購提議的比例。(取自DeepTech深科技)

博通發動併購戰勝算不小

綜合以上來看,雖然高通董事會已經決議否決博通的收購提議,但這一局其實還沒有結束,而是正要開始,在高通回絕之後,整樁收購案的動作重點將進入另一個階段,博通除了可再度提出新的收購提議外,也可透過收購委託書爭取投票權支持,並可在公開市場直接購入高通股票,進而在高通股東提出要求針對收購案進行討論表決的股東會上,直接與高通公司派正面對決。而若走到這個階段,比的就是誰能取得最多股權的支持。

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