三、大幅上調GDP，經濟預測（SEP）新圖表傳遞寬鬆訊號
聯準會再次大幅上調今年 GDP 預測值為 6.5%（ 原：4.2% ），而失業率看法也進一步好轉，2021 年下修至 4.5%（ 原：5% ），並認為明年有機會恢復至疫情以前水準（ 4%以下），而 PCE、核心 PCE 部分，則分別進一步上調至 2.4%（ 原：1.8% ）、2.2%（ 原：1.8% ），顯示 Fed 認為中長期失業率、通膨均會改善，並且在新貨幣政策支持下，容忍今年核心 PCE 超過 2%，利用政策利率維持低檔，來達到實現雙重使命的目標。
近 3 個年度聯準會預期（ 2020 ~ 2023 ）：
GDP 成長率上半年復甦超過原先預期，2021 ~ 2023 預測值：6.5%（ 原：4.5% ）、3.3%（原：3.2% ）、2.2%（ 原：2.4% ）。
失業率 也將大幅好轉：4.5%（ 原：5% ）、3.9%（ 原：4.2% ）、3.5%（ 原：3.7% ）。
PCE 今年將明顯升溫，中長期接近長期目標：2.4%（原：1.8%）、2.0%（ 原：1.9% ）、2.1%（原：2.0% ）。
核心 PCE 年內將超過 2%，中長期接近長期目標：2.2%（ 原：1.8% ）、2.0%（ 原：1.9% ）、2.1%（ 原：2.0% ）。
政策利率 配合新貨幣政策框架，2023 年前維持低檔：0.1%、0.1%、0.1%。
兩項 SEP 圖表更新：
除了季月公佈的經濟預測外，Fed 也更新了委員對於 GDP、失業率、PCE 以及核心 PCE 預測的不確定性、風險權重預估指標，統計委員認為對未來不確定性上升或風險權重上升人數，減去認為下降的人數，去除以總參與人數，類似 PMI 指標，只是以零軸為界，愈高代表認為不確定性及風險上升，愈低則相反。
由圖中可知多數委員仍認為經濟未來充滿不確定性，透露持續寬鬆的訊號。但觀察過去 2013 年時，一直到前景不確定性顯著下滑，同時失業率預測風險降至零軸之下後，聯準會貨幣政策態度才自寬鬆轉向緊縮。
擴散/緊縮指數：（上升人數 - 下降人數） / 總參與人數
Fed SEP 經濟預測不確定性圖表1.
預測不確定性的擴張 / 緊縮指數：以零軸為界，數值愈高代表愈多委員認為經濟數據的預測不確定性變高。 原文：“Please indicate your judgment of the uncertainty attached to your projections relative to the levels of uncertainty over the past 20 years.”
目前多數委員認為GDP、失業率、PCE 以及核心 PCE 預測不確定性均高於過往，有利於寬鬆政策的延續
Fed SEP 經濟預測風險權重圖表.
預測風險權重的擴張 / 緊縮指數：以零軸為界，數值愈高代表愈多委員認為經濟數據預測的風險權重變高。 原文：“Please indicate your judgment of the risk weighting around your projections.”
目前委員認為失業率預測的風險權重顯著降低，而通膨有所上升，留意上半年經濟是否如預期發展。
本文獲授權轉載自財經M平方，未經同意不得轉載
責任編輯／林彥呈
◎加入《下班經濟學》粉絲團，給你更多財經資訊
◎訂閱《下班經濟學》YouTube頻道，精彩節目不錯過
