現金利息:期貨的準備金放在高利息的活存每年多2萬元
在280萬元全數投入的情形下,前面提到0050會剩下50元現金,這筆錢放入任何存款應該都是不計息,因為一般銀行的起息點都遠遠超過50元,故0050的現金利息為0。
至於台指期,目前原始保證金為133,000元,為了避免突然的胖手指或消息導致期貨跌停,導致台指期多倉部位直接被抬出去,所以放10%跌停的保證金,14,000點*10%*200元 = 280,000元,所以我們要在保證金帳戶內放413,000元(有人或許會說可以少放一點,因為是看維持保證金,但沒關係,筆者就用原始保證金計算),那麼使用保證金的人就會有2,800,000 – 413,000 = 2,387,000元的現金部位,努力一點去開多一點數位帳戶,目前數位帳戶在某個金額以下都有1%左右高活期,湊到240萬元的額度,每年可以較0050多出2萬元左右的利息。
小結
這邊我們小結一下,由上述的成本可知,台指期與0050比較起來,其交易成本較低、流動性較佳以及有現金利息的優勢,另外要注意因為現在有二代健保的關係,股息是有可能被收取二代健保的,但期貨不用,所以又是一個期貨比0050要有優勢的地方。
接下來我們繼續看其回測的獲利比較。
獲利比較
由於本文的假設是台指期每月換倉,所以我們會以台指期每月結算當日的收盤價當作賣出價 ,當日的次月期貨收盤價當作買進價;0050的計算會用價差及股利進行合計,至於再投入的部分,本文認為因為期貨也有換倉逆價差點數的進帳,也能就逆價差點數進行對相同投資再投入(比如0050的股利投0050;期貨也可以就逆價差的獲利投入0050),故暫不計入。若有熱心朋友願意計算,就再麻煩深入研究。
另外,因為要做歷史回測的關係,以280萬元資金做為台指期無槓桿投資會失真,為求方便,我們找2007年5月17日做為買進點,因為他剛好是該月份期貨結算的第一天,也非常靠近8,000點時候,8,000點要準備跌到0的資金,必須準備160萬元,就以160萬元做為資金進行「無腦多」的回測。
此外,我們底下也不算交易成本、稅或存款利息,因為上面都算過了,純算價差和股利。
(一)0050:獲利242.45萬元
於2007年5月17日開盤買入0050,開盤價為58.6元,可以買入27,303股0050,剩餘45元,因為現行已經有盤中零股制度,所以我們就當作可以在盤中全數買入0050,2020年12月14日,0050的收盤價為118.25元,其價差為1,628,623元,另有自2007年以來的現金股利29.15元,共795,882元(未計二代健保),獲利為2,424,505元,報酬率為151.53%。