道瓊飆破3萬點,很厲害嗎?細數美股令人驚喜與驚嚇的歷史時刻

2020-11-29 08:50

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睽違已久,道瓊工業指數在11月24日首度站上3萬點大關,這個遲來的里程碑,究竟多麼得來不易?(AP)

睽違已久,道瓊工業指數在11月24日首度站上3萬點大關,這個遲來的里程碑,究竟多麼得來不易?(AP)

你應該知道的是:如果沒有新冠疫情攪局,道瓊工業指數或許早在今年初就能突破3萬點。終歸是好事多磨,投資人多等了好幾個月,美股終於在11月24日首度站上這道重要關口,這個遲來的里程碑,究竟多麼得來不易?

何謂道瓊指數?

「道瓊指數」身為最常被引述的指數之一,同時也是觀測美國金融市場的重要風向球,其全名為「道瓊工業指數」,是追蹤30隻美國大型公司股價變化的指數;成分股名單會由標普道瓊指數公司和《華爾街日報》的代表委員會決定,偶有更迭,不過主要還是聚焦在具有良好聲譽,規模較大、且仍有成長潛力的美國大型股。

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即使道瓊工業指數並不包含公用事業和運輸類股,但產業範圍相當廣泛,目前榜上有名的包括美國聯合健康保險、迪士尼、蘋果、沃爾瑪、麥當勞、摩根大通等各產業龍頭。截至2019年底,標普道瓊指數公司數據顯示,約有280億美元的投資產品與道瓊工業指數掛鉤。

有別於標普500指數是以「市值」加權,道瓊工業指數則是根據「股價」加權,將30隻股票的價格相加,然後除以0.15198707565833,也就是「道瓊指數除數」,以平滑股票拆分和新納入個股等偏差變化。

也正因此,美股兩大指數的走勢並不一致。假設在相同漲幅的情況下,股價較高的美國聯合健康保險(UNH),漲跌對道瓊工業指數的影響就遠大於蘋果(AAPL);不過因為蘋果市值約是美國聯合健康保險的六倍,對於標普500指數的影響就會大得多。(延伸閱讀:特斯拉終於如願擠進標普500俱樂部,但對股市會是好消息嗎?

道瓊有哪幾個指數?

道瓊指數之中就屬工業指數這個分類最為人所熟知,隨著時代變遷,現在的道瓊工業指數裡面已經不只包含工業或重工業,還納入科技業、零售業等其他領域。

不過,道瓊指數除了工業指數以外,其實還有其他評測不同產業的指數,例如專注於運輸產業的道瓊交通平均指數(Dow Jones Transportation Average)。

這項指數創立於1884年,比道瓊工業指數還早了12年,是美國歷史最悠久的股票市場指數。現在的道瓊交通平均指數涵蓋20家不同領域的運輸公司,包含西南航空、聯邦快遞、聯合太平洋鐵路等產業巨頭。

此外,還有專注在公用事業上的道瓊公用事業指數(Dow Jones U.S. Utilities Index),目前涵蓋15家相關領域的企業,例如美國電力公司、美國水利公司。(延伸閱讀:黃金失寵!股神巴菲特、索羅斯最新持股出爐,華爾街大佬這次改壓哪些股票?

華爾街金牛,美股。(美聯社)
華爾街金牛臀部翹起、頭部略低的姿勢,仿佛正在向前衝刺,象徵著牛市的樂觀與景氣。(美聯社)

道瓊1萬、2萬點各是什麼時候?

回首來時路,道瓊工業指數於1896年問世,在76年後的1972年11月14日首次突破1千點,更在1990年代迅速飛漲。

1995年11月21日,道瓊工業指數首次衝上5千點;短短四年之後,直接攻克萬點大關,收盤時達到10,006.78點。

好景不常,歷經911恐怖攻擊和安隆醜聞案這個美國歷史上最大破產案的衝擊之後,道瓊工業指數在2002年10月掉到7,286.27點的低點,是自1998年以來最低的收盤價。

隔年年底,道瓊工業指數回升至萬點水準,並在此後的幾年間一路節節高升至1萬4千點,直到2008年的次級信貸風暴重創美國經濟,股市也在同年年底跌破9千點,結束了美國的經濟榮景。

隨後,一連串因應金融風暴的政策相繼出爐,使得道瓊工業指數在隔年再次回升至萬點大關,並在2013年底升穿1萬5千點,2017年1月25日首次突破2萬點,當日以20,068.51點作收。(延伸閱讀:股神都在減碼蘋果了,供應鏈股票還能買嗎?2021投資策略看這裡

疫情攪亂一池春水 道瓊3萬點得來不易

今年3月9日,受到新冠疫情衝擊加上國際油價崩跌,道瓊工業指數開盤後就觸發了美股史上第二次熔斷機制,終場崩跌超過2千點,但這還不是最慘的,因為接下來的半個月,投資人幾乎天天都在見證歷史。

3月12日,道瓊工業指數再度觸發熔斷機制,在一星期內刷新歷史單日最大跌點紀錄,終場下挫2,352點或9.99%。

隔日,美股展開「報復性反彈」,道瓊工業指數開盤漲超1千點,收盤暴漲1,985點或9.36%,創下史上最大單日漲點。

2020年3月9日,美國股市「黑色星期一」(AP)
今年3月股災令人印象深刻。(美聯社)

3月15日,美國聯準會(Fed)意外宣布降息,將聯邦基金利率調降4碼至0%至0.25%,近乎零利率,同時啟動高達7千億美元的量化寬鬆 (QE)計畫。(延伸閱讀:面對積弱不振的美元,我們應該害怕什麼?

聯準會突如其來的大動作,市場並不感到驚喜,反而憂心情況遠比想像中來得糟糕,隔日道瓊工業指數開盤後急挫,再度觸發熔斷機制,尾盤跌幅加劇,一度擴大至13.24%,終場收斂至12.93%,再創歷來最大跌點和1987年「黑色星期一」以來最大跌幅。

3月18日,道瓊工業指數盤中跌超2千3百點,終場收在19,898.92點,此為2017年2月2日以來首度收在2萬點之下。當天標普500指數也曾觸發熔斷機制,我們在短短10天之內,就擁有了股神巴菲特80%的經歷。

難以想像的是,全球股市歷經血洗,竟能迅速回神勁揚,道瓊工業指數在11月24日首度突破3萬點大關。《華爾街日報》分析,這波大漲很可能和川普宣布將會協助拜登入主白宮密切相關,他的態度讓投資人相信美國政權轉移過程將較預期平順許多,新冠疫苗取得重大突破的利多消息也是一大功臣。

黑色星期一 跌幅應將「後無來者」

往事歷歷在目,今年股災也不過是3月的事情,相信大家對於當時的恐慌氛圍記憶猶新,但1987年10月19日的華爾街風雨更烈,道瓊工業指數在這一天,單日崩跌22.6%,如此誇張的跌幅前無古人,也應將後無來者,畢竟30多年來,即使是2008年次貸風暴最嚴重的時候,下跌情況也和這項紀錄差得遠。

當然,有了前車之鑑,2008年時整個金融體系已有改善,並且實施更加嚴格的管制措施,盡力防止1987年的災難重演。但說到底,1987年的股災仍有獨特之處,並且創下多個「第一次」。

首先,它是第一個總體金融危機。在1987年之前,即使也曾有市場崩盤,但影響所及僅止於單一市場,這天卻是股票、期貨、金價市場全盤皆墨,甚至其他國家金融市場也難倖免。

它也是第一個涉及大規模衍生性金融商品的金融危機。首個衍生性金融商品於1982年誕生,隔年起受到市場廣泛使用。期貨協議和期權合約等衍生性金融商品的使用者,包含大型退休基金、超過100家大型銀行和幾家大型保險公司,但也因為難以預測的投資操作方式,讓人們無法準確預估投資風險。

同時,它也是第一個被科技問題擴大的金融危機。紐約證券交易所當時已引進電腦處理股市交易訂單,但太多人同一時間湧入交易所,導致聯邦準備系統清算現金的電腦系統因此癱瘓,整個系統被迫停機數個鐘頭,加劇了投資人的恐慌和股市下跌的力度。


責任編輯/周岐原

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