拜登大勝川普將出任美國第46任總統，世人一方面祝賀他的勝選，另一方面也爭相競問：這位華盛頓政治老鳥帶給世界經濟秩序的，會是利多或是利空？
拜登勝出對美國及全球經濟復甦究竟會是加速器還是延滯器？對受川普撩撥而烈炙的全球性政經關係對立對抗、經貿科技戰爭，究竟會是調和劑還是惡化劑？尤其川普極限脫鉤中國所開啟的《美中新冷戰》，究竟會否轉化《美中共生競爭》？無非都是今天，包括先進後進國家在內，全球政經社會的關注焦點。
優先撤銷川普時代的眾多爭議政策
拜登在2020年11月7日晚間的勝選演說，強調施政重點為有效防控疫情、加速經濟復甦、因應氣候變遷、開展綠色循環經濟、消彌種族對立等急要議題，一切以民欲、科學、真理為依歸，務實有本，鏗鏘有聲。
而權威美媒《華盛頓郵報》的2020年11月7日訪問報導指稱，拜登上任後，會立即兌現競選承諾，簽署一連串行政命令，撤銷川普時代訂定的眾多爭議政策，包括要推翻川普對全世界跨國機構組織及多國性條約協定的所有「退群」決定，廢除川普甫上任就簽署的「穆斯林國家入境禁令」，打消貿易戰對夥伴國家的單邊制裁高關稅壁壘措施，回復到2018年以前的美國對外國際經貿關係樣態。
這一最新拜登政策印象，自然給予全世界政經社會前瞻性發展機遇的莫大鼓舞，以至於全球經濟態勢即將轉趨利好的極大想像空間。
但有另類「波及全球的機構危險」之超級疑慮
但此次大選中，川普展露出超強於預期的表現，顯示他的政策及特異領袖風格，得到了至少一半美國人的支持，殊令許多跨國觀察家倍加驚訝，也顯示出在當今美國人價值觀裡頭，根本不在乎川普的道德和倫理品質，在乎的卻是川普極端右翼政府超極限強勢政略作為，所映現「多數美國人心目中想要的帝國霸權美國」。
因此即使拜登壓倒性大勝，也得對美國社會普遍存在的中國鷹派關鍵性讓步，對中國崛起賡續茁壯氣勢宏闊的世界級《一帶一路》《十四五》《雙循環》政略，這不啻是個莫大烏雲籠罩的不祥之兆；難怪部分跨國智庫已經非常嚴肅提出警告，拜登的勝選，短期內對中國乃至全世界政治經濟情勢及其格局秩序，很有可能會帶來比「推特總統川普」的狂飆治國政略，更大的另類「波及全球的機構危險」。
即將利空來襲的全球金融股市
拜登掌政之後，會對全球經濟及資本市場肇致最大影響的是，未來美國貨幣、財政與對外貿易等諸政策的翻轉改變。
由於傳統民主黨就是高度社會主義政黨，拜登的治國施政取向，當然不脫歷來柯林頓、歐巴馬的原型模式，著重社會利潤績效而淡漠經濟利潤績效表現；這也就是為什麼在美國經濟發展史上，共和黨人主政期間的美國經濟與世界經濟績效表現大多數都會優於民主黨人主政期間的原因。
拜登掌政後的財政政策關鍵課題將是「稅改(財政收入)」與「基建(財政支出)」；無論是川普既定的1兆美元計畫還是拜登加碼的擴張性1.3兆美元計畫(競選末期又追加一項2兆美元氣候計畫)，當場都將有利於帶動全球經濟與資本市場復甦。
但在稅改方面，拜登主張增稅與川普減稅政策大相逕庭：原本川普既定繼續延長「稅改法案」，並進一步降低稅率「將資本利得稅最高稅率從20%降低至15%」、「延長工資稅遞延期限」、「給予將業務從中國轉回美國的企業一定的稅收優惠」等；但拜登則持傾向比較社會主義的稅改方案。
高抬企業稅及加徵富人稅將衝擊世界金融資產投資
拜登的稅改方案，將透過稅收和財政再分配方式，來積極降低社會貧富差距；而同時，更堅定主張要提高稅率，包括：第一，將個人所得稅的最高稅率從37%提高到39.6%；第二，將美國聯邦企業所得稅率從21%提高到28%；第三，對年收入超過40萬美元的人群徵收社會保障稅；第四，對年收入超過100萬美元的人群按照常規稅率徵收資本收益和股息；第五，對大公司的帳面收入徵收最低15%的稅；第六，美國公司依靠國外子公司賺取的利潤稅率將提高一倍至21%。
拜登「高稅收政策」，勢必嚴重打擊美股上市公司利潤，以及國內外投資意願的積極性，對全世界金融股市都將肇致莫大利空心理。而事實上，這也就是為什麼「在美華人社區社群多挺川普卻不愛拜登」以至於「以股市為首要的金融資產經濟部門迭有巨大又不絕的波動」的根本變因。
不過，這次大選結果，實際上民主黨的少席次已難以控制參議院，因此，拜登「高抬企業稅及加徵富人稅」的稅改方案，並不一定會獲致國會的順利同意通過，同時防抗Covid-19疫災衝擊的財政刺激方案，可投入的力度或將比預期要小；以至國際金融經濟觀察家咸認為，後續美國股票市場很可能呈現一幅分化場景；這將很容易造成國際資金的「投資猶豫」「投資意願降低」甚或是「投資他轉」，以至延伸影響美元強弱勢變化及全球匯率市場的波動。
然則，清潔能源、基建、醫保等板塊的金融市場估值，將必顯然會受到提振，而處於高位的科技類板塊、面臨嚴監管的金融類板塊以及傳統能源類板塊估值，則勢必不可免地承受莫大壓力。
同時，基於拜登政府已經決意針對「清潔能源」大幅押注，全球股票市場可能即將迎來相關類股板塊的「投資共振」症候群現象。
重返柯林頓「強勢美元」的高價貨幣政略時代
美國貨幣政策方面，現行美聯儲Fed量寬貨幣政策連貫性，應不致會遭受拜登大勝掌政的「非份」干預。Fed具有歷史性的獨立性，一向較少受到大選影響，過去川普迭迭批評鮑威爾貨幣寬鬆節奏無法配合其「經濟復甦與美股強勢」治國行政之齟齬情事，在拜登掌政下，應不至於再發生；不過，拜登政權勢必會強烈期待Fed，在解決「種族經濟不平等」、「控制通貨膨脹」和「國民就業機會問題」等社會問題上，發揮更大的「宏觀調控」積極作用。
在大選落地，確定拜登掌政之後，美元的短期走勢，受到2020年3月以來政策性財政刺激與經濟復甦預期走向的激勵，美元匯價可能會有「短期走強」現象。相較於川普的「超額利己政策」，拜登的「權衡外交政策」可能採取「相對經濟體受益(尤其歐洲)政策」，以致也必然會促進「美元中期趨弱」態勢發展。
但美元的長期走勢，則恐怕難改弱勢化疲態：主要影響變數，包括拜登政府「增多新的財政刺激方案」、「較川普相對溫和的貿易政策」以及「可能持續數年之久的Fed對貨幣政策評估框架調整」。
另外，美元長期趨勢，還得胥賴中國經濟量體成長情勢，乃至美國經濟量體在全球的占比變化；從可預見趨勢看，美元貶值趨勢沒有結束，也就是說，美元弱勢化趨勢，在拜登掌政期間，無論是四年或八年，大致上，都不太可能有大翻轉。
致力恢復美國既往的全球經濟和社會地位
拜登美國必然要加速致力於，恢復美國既往既有水準的全世界經濟和社會地位。為了使盟友和交易夥伴感到幸福，拜登必須努力維護和振興世界貿易組織WTO。拜登政府應該會致力於「認真的改革」，來挽救WTO，而非持續退群摧毀WTO。
與此同時，拜登新政府已然啟動「放棄與盟國的超高關稅壁壘戰」；尤其對歐洲國家言，拜登放棄超高關稅壁壘戰的「政策復正」，不僅意味著要立即取消川普政府對鋼鐵和鋁的加徵關稅，同時更意味著歐洲得就長期支持飛機製造商空客與美國波音的爭端，得以進行談判。在最近的事態發展中，美歐貿易戰再度升級，世界貿易組織已准許歐盟對價值40億美元的美國商品加徵關稅。
拜登為致力恢復美國既往既有水準的全世界經濟和社會地位，勢必「更為務實」地承認「國際義務的承擔」以及「世界經濟領袖地位」，對美國實力和全球穩定，殊具高度重要性與關鍵性。
再者，為了有效致力恢復美國既往既有的全球經濟和社會地位，拜登希望啟動《全在美國製造計畫》及《購買美國產品計畫》，這項計畫側重於美國的基礎設施和清潔能源技術，預算可投入4,000億美元。但是，這項計畫將競爭力強韌的歐洲和亞洲供應商，排除在外，因為未來美國政府「不購買非美國製造的東西」。
更強硬的對華政策
自2018年3月川普啟動世界級貿易戰以來，美國與中國的40年交往關係已經發生了重大質變。
以至於拜登掌政之決定採取「更強硬的對華政策」，是一個很值得注意的轉變。拜登的新執政團隊，大多數都曾在歐巴馬政府任職過，今天回過頭看，總認為歐巴馬政府對中國的政略太過溫和，對習近平的民族主義和威權主義則認識太遲；所以拜登當家執政後，必須要與盟友國家進行更緊密合作，協同展開全球性行動，向北京政府大力施壓。也就是說，如果與其他國家合作，不會在全力「反中」「抗中」的同時，猶還要與歐洲、加拿大、墨西哥、韓國和日本開展不同程度的各類型貿易戰，如此一來，拜登的「反中」的效果必然會大大超越川普的相關舉措。
經貿世界格局將更趨分裂
過去四年，美國與中國的關係已發生重大質變。在美中兩強相對貿易問題上，長期秉持鷹派立場的川普，打破了三十幾年來彼此廣泛促進加深的戰略夥伴聯繫，而將中國重新定位為「一個日益壯大且常年不誠實競爭的敵對國家」，並已對三分之二中國進口商品額外加徵超高關稅，也具體行動遏制中國企業在美國投資，更極力施壓盟友國家政府「脫鉤中國」，擴大禁用中國高科技。
新當選的民主黨總統拜登，認同川普政府有關中國是破壞性對手的定論評估，此即表示，2021年1月美國政府換屆更迭，拜登美國在未來將保持「川普政略」，賡續採取「更強硬對華政策路線」，美中衝突將仍趨於激烈，甚至邁向新冷戰。
美中兩個全球最大經濟體之間的持續緊張磨擦衝突，預示全世界企業經濟生態，面臨重大轉變：必須在日趨分裂的經貿世界格局中，重新思考供應鏈和科技體系的配置與布局，也將迫使很多國家政府在兩強大國博弈之間，做出站隊選擇。
特別在國家級戰略高科技領域，重點聚焦在人工智慧、量子計算和下一代5G無線標準等類項上，拜登掌政後更將擴大美國政府政策支持行動，展開對華競爭；拜登這項政策願景，旨在遏制中國經濟實力和影響力，降低美中之間相互依賴，實即落實體現川普既定「脫鉤中國」的長程「敵中」「抗中」政略。在這一點上，不啻可謂是相當完整式的「川規拜隨」，不脫是「美國乃高度制度化國家」典範。
世界經濟格局秩序的利空或更大於利多
也許從較短期觀點看，拜登在此時此刻大敗川普，繼掌世界第一強權美國大政，對於已經遭到「川普騷亂」及「Covid-19疫災衝擊」相繼蹂躪而嚴重破毀的世界經濟格局秩序，究竟會是利多或利空因素？前瞻理性及充滿歷史感的國際觀察家，應該都已心知肚明。
＊作者為財團法人環球經濟社社長兼公共政策研究所所長
