看透期貨、股票大起大落 糜以雍投資理財只靠不動腦的這一招

2020-10-12 12:03

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糜以雍多年來看透期貨、股票大起大落,向讀者分享最不需動腦的投資策略(柯承惠攝)

糜以雍多年來看透期貨、股票大起大落,向讀者分享最不需動腦的投資策略(柯承惠攝)

「期貨與其他金融商品較特別的地方,是期貨的槓桿倍數特別高,因此也就特別強調KYC(認識你的客戶)。」簡單幾句話,期貨公會理事長糜以雍清楚地點出期貨商把關員的角色,同時也暗示了期貨並非適合多數的投資人,尤其是還沒有準備好的投資人。

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糜以雍曾擔任過中信證券研究部、自營部及期貨自營、商品開發等部門主管,多年經驗及紮實的專業訓練,使他對市場有自己獨到的觀察與見解。

進場前,一定要先想好怎麼出場

糜以雍補充說明,學生、沒有正常或經常性收入的成年人、退休族等等,適不適合從事期貨?適合從事多大規模的期貨交易?都是值得思考的問題!要是從事期貨交易的投資人財力不夠,可能會引此衍伸出許多社會問題,所以主管機關與業者都相當謹慎。

一般來說,期貨投資人通常面臨比較大的交易波動風險,因為如此,多數投資專家都認為,期貨較適合風險偏好者。

糜以雍說,槓桿倍數愈高的投資商品,對投資人承受壓力心理素質的考驗就愈大。心臟不夠強,把槓桿倍數放大到一定程度之後,投資過程中勢必會擔心受怕。而越擔心受怕就越難做理性的投資分析。「我的投資、交易經驗告訴我,進場前,一定要先想好怎麼出場。」

「投資人只要有部位,頭就昏了!開始患得患失,對投資資訊的解讀開始出現不一致的狀況。往往,當資訊對自己的投資部位不利的時候,自己會找一大堆理由來忽視這些資訊。」用著略帶開玩笑的口吻,糜以雍以他過去擔任自營主管的經驗,說出了殘酷的事實,並且補上了一句「這就是人性」。

2020.09.23-期貨公會理事長糜以雍。(柯承惠攝)
糜以雍表示,投資人只要有部位,頭就昏了,對投資資訊的解讀開始出現不一致的狀況(柯承惠攝)

期貨投資策略那麼多,簡單來說就是紀律

糜以雍認為,投資期貨最重要的觀念,就是進場前一定要先想好自己的投資策略。為什麼要建立部位?判斷行情未來走勢是基於那些理由?在什麼價格或事件發生的時候開始建立部位?預計建立多大的部位規模?部位建置完成後,預期獲利(停利)的滿足點在哪?如果預期的事情沒有發生,手上部位該如何處理?停損點在哪?這些問題都要在是先問過自己。

「講了哪麼多,簡單來說就是紀律!」或許是因為很重要,糜以雍連說了三次「就是紀律!」

糜以雍說,自己以前也管理過交易員,紀律這兩個字、這個東西,你去問十個交易員,十個交易員都會說「自己很有紀律!」但實際上落實紀律到什麼程度,又是另外一個問題。交易員要來跟我拿交易額度,我不會只看他過去的操作績效,一定要他白紙黑字寫下自己的交易策略,交易策略架構完整、合理,符合風險控管的標準或原則,評估後覺得OK,而且交給別人執行也沒有問題,才會放行。至於放行之後,有人幫忙看著,看看實際操作是否照著原本規劃的內容走,避免申請額度的交易員因為受到市場情緒影響,而失去紀律。

糜以雍強烈建議年輕人如果要涉足期貨交易,一定要鍛鍊自己盡量達到上述的操作模式。否則,投資槓桿越高,交易過程中頭昏的狀況就越嚴重,而且部位一發生虧損就會產生僥倖的心態,不寫下來,腦海裡的情緒會騙你;預測不如預期,自己也會找藉口來騙自己。

2020.09.23-期貨公會理事長糜以雍。(柯承惠攝)
糜以雍強調,年輕人如果要涉足期貨交易,一定要重視「紀律」(柯承惠攝)

走在風潮前面,二十年前就選擇定期定額

令人難以想像的是,雖然身為期貨公會的大家長,本身又擁有豐富的證券與期貨等投資商品的專業知識,而且金融與產業業界人脈又遠遠超過一般人,但糜以雍自己所選擇的投資理財方式,卻是最樸實無華的「定期定額投資」。

糜以雍說,自己走在風潮的前面,約莫二十年前,就用兒子與女兒的名義,定期定額投資指數型基金(ETF)。自己不做股票交易,是因為知道自然人的資源不如專業法人,而且交易成本比法人高,交易效率比法人低,一個人所能處理的財經資訊遠遠低於專業投資團隊。管理自己的錢,自己沒有把握怎樣才能贏過法人。

「我今天工作賺了哪麼多錢,扣掉生活開銷之後,剩下的錢總要找一個地方放。每個人都希望把錢放在漲最多的地方,問題是多數人不知道哪裡會漲最多,那怎麼辦呢?所以我就在每個有機會的地方都放一點錢投資。如果所有的投資商品、市場都一起跌,大家都一起倒楣,也沒什麼好難過的。當有投資部位漲、有的投資部位跌,漲的部分有賺到,其實也能釋懷!」帶著略帶自嘲的語氣,糜以雍道出自己為何會選擇「定期定額投資」的初衷。

對於基富通等所推廣的「好享退」退休理財基金商品,糜以雍深感認同。糜以雍說,自己年輕的時候涉世未深,曾經買過一檔台股基金,發現雖然每一年要付給基金公司1.6%的管理費,但以台股指數(還原權息)近十五年的年化報酬率高達7、8%,扣掉之後,每年還有5%多的投資報酬率,比定存好很多。

能打敗大盤才有理由自己操盤

看著記者懷疑的眼神,糜以雍說,他可以拿出投資對帳單來印證自己所說的話。接著話鋒一轉地說,所有投資人應該摸著良心問問自己,這二十年來這樣在股票市場殺進殺出,到底自己投資操作的年化報酬率是多少。現在有一種可以讓自己不太需要動腦筋的投資方法,讓自己可以專心工作,提升自己在職場的收入,為什麼不這樣做呢?

糜以雍說,若有客觀的數據證明自己的投資績效可以打敗大盤,才有理由自己操盤。反之,則應該思考改變投資方式或工具。更何況,現在很多ETF的管理費都很低,讓投資人更有理由去投資。只要有毅力、有決心,時間拉長,勝率很高,

「如果要我給投資人一個良心建議,那就是定期定額投資指數型基金,因為對一般人來說,這是百分之百可以執行的投資策略。」糜以雍這樣回答記者,同時反問記者「你雖然能夠知道過去十年哪幾檔主動型的股票基金表現不錯,但你能夠確定未來十年,他們依舊會有如此的亮麗表現嗎?」停頓了幾秒,經過一番思考,說實在的,糜以雍所拋出的問題,還真難以回答!

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