抱股票還是換現金?從德國第一豪門分家,了解富人想法跟你哪裡不一樣

2020-09-11 07:10

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三,借力專家 作大發展

HQ家族辦公室的成功關鍵,一是專業管理,二則是市場勢頭正旺,三是五姐妹資產總規模龐大、吸引眾多投資機會,家族財富藉此快速增長,也引起周邊朋友興趣及關注。

然好景不常,1987年黑色星期一股災,令市場一片哀鴻遍野,慘劇過後,眾多資金也開始重視研究基礎功夫的重要性。

不久後,1988年,長期任職私人銀行的紹本(Sauerborn)及經濟學家潤爾(Rainer)規劃成立FERI,設立德國最大的研究機構作為資產管理公司,並邀約HQ入股25%、成為三方大股東之一,希望借重專業人士的經驗以及家族資產的周邊資源,借力使力擴大規模。

HQ與FERI兩者差異在於,前者是單一家族辦公室,僅管理家族自己資產,並不對外開放;FERI則是聯合家族辦公室,獨立運作,管理眾多家族客戶的資產。儘管加入門檻高達1億馬克,仍吸引了眾多超級富豪陸續成為其客戶。

因為合作三方理念不同,實務操作上也有衝突,最終2000年時FERI分拆為FERI Finance專精投資研究,及紹本信託(Sauerborn Trust)負責財富管理及稅務信託服務等兩家公司。後來,紹本信託於2004年以1.6億歐元出售給瑞銀(UBS),公司員工及客戶資產轉移到瑞銀私人銀行部門,而紹本本人則轉任瑞銀德國監事會主席。創始人之一的潤爾將其25%股份先出售給賀伯特家族,後來公司又在2006年出售60%給MLP,2011年將剩餘持股賣給對方,完全脫手。

2006年,匡特家族基於紹本信託的經驗,重新成立一家聯合家族辦公室HQ Trust、由家族完全控股,以分擔成本、共用資源,並創造更大平臺與團隊。HQ Trust在2009年開始營運,同時邀約外部家族加入。舊客戶都希望HQ Trust不再易主,家族也承諾永不出售。2011年,前紹本信託的營運團隊與過往的家族客戶,全部加入HQ Trust,這個長達20年的三方合作告一段落,各方各有所屬。

分家後,賀伯特家族現為BMW大股東,持股46.7%,2019年底這筆股權市值約253億美元。哈羅德五姐妹的HQ Holding,目前則管理旗下約170億美元資產。

為表達全體成員敬意,BMW車廠打造一輛獨一無二的特別版敞篷車,送給老闆賀伯特(圖片來源:維基百科)
為表達全體成員敬意,BMW車廠打造一輛獨一無二的特別版敞篷車,送給老闆賀伯特(圖片來源:維基百科)

學習點

如果沒有上一代君特提早明定均分原則,面對分產,同父異母的兩房眾多家族成員可能吵不可開交。然而亦即明定原則,沒有敲定細節,後代仍無法自行推動。上一代最好在世時即將後代傳承安排好,避免後代糾紛。

分家決策時,平分法,未必是最佳方法。配合後代狀況及興趣,能力,及外在客觀環境及稅務考量,適性安排,比較適合。工業財產與金融資產的二分法,給我們另一個觀點。

提早規劃,防範未然是必要的作為。相較於上一代,賀伯特英年意外早逝,所料不及,面對意外,遺孀悲傷酗酒憂鬱,五女尚幼所幸遺囑保護傘保護,不致流離失所。面對分家,當事人雙方秉持友善協商敲定重要原則,後委請專業處理細節,應該是分家分產的重要原則。

現今最大的哈爾德家族辦公室就是五姊妹合力斷金的結果,合作力量大,委託專業人士經營可以持續,與外部專家策略合作更可以槓桿外部資源擴大,並延伸內部經驗,成為一個綜合型的家族辦公室,服務家族內部及外部家族朋友,利人利己,更有機會做大做強。


作者為台灣董事學會發起人

責任編輯/周岐原

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