華爾街日報》巴菲特也忍不住買了!金價飆漲的十大終極問題

2020-08-27 10:07

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想要投資黃金卻又不想麻煩地儲存金條或交易期貨的投資者,在2003年找到了另一個解決方案:交易所交易基金(ETF)。越來越受歡迎的ETF買入黃金,並發行可在證券交易所交易的股票。根據世界黃金協會(World Gold Council)數據,ETF在2020年上半年總計買入創紀錄的734噸黃金,總持金量達到3621噸。

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ETF對黃金的追捧抵銷了珠寶銷售下滑46%的影響,在亞洲,購買珠寶是投資黃金的常見手段。印度和中國引領了這波珠寶銷售的下降,世界黃金協會將此歸因於商店關門停業、經濟形勢充滿不確定性以及金價居高不下。

金價為何會飆漲?

主要原因是今年以來美國國債收益率大幅下跌,跌至低於預期通膨率的水準。與債券或銀行存款不同,黃金並非孳息資產。因此,當利率居於高位之際,持有黃金就代表錯失其他資產的收益。當實際收益率為負時,黃金不支付利息就成為一種優勢。

美國聯準會(FED)在3月份決定將基準利率下調至略高於零的水平,並買入價值數千億美元的債券,這壓低了固定收益市場的收益率,促使投資者轉而購買黃金。有些基金經理預計,一旦本輪經濟危機結束,通貨膨脹將抬頭,如果名義利率不上升,這將進一步拖累實際收益率。

投資者購買黃金的另一個原因是,他們認為如果股市再次暴跌,持有黃金將會保值。熱衷於黃金的投資者則更進一步,他們認為黃金是應對美國政府為減輕債務負擔而違約或引發通膨的終極保障。

金融服務公司StoneX Group歐洲、中東、非洲和亞洲市場分析主管歐康奈爾(Rhona O'Connell)表示:「黃金是一種避險資產。」 歐康奈爾稱:「黃金本身沒有其他資產那樣的政治或金融風險。」

目前對黃金而言另一個利好因素是美元貶值。當美元走軟時,美國以外的買家願意支付更高的美元價格,以本國貨幣計價的黃金會變得更便宜。但這種關係並不總是成立的:在3月份金融市場動蕩期間,黃金和美元曾雙雙上漲。

與之前的牛市相比,這輪牛市情況如何?

自1971年8月美國總統尼克森(Nixon)宣布黃金與美元脫鉤以來,黃金出現過另外兩輪大牛市。最引人注目的一次發生在1970年代至1980年初,當時,兩次石油危機加劇了通膨,導致倫敦金價從每盎司43美元一路飆升,並在1980年初上漲至每盎司850美元的峰值。

1980年1月21日,也就是金價達到峰值的那一天,一位名叫辛克萊爾(James Sinclair)的大宗商品經紀人對《紐約時報》(The New York Times)表示:「如果你相信市場的話,我們正處於第八次世界大戰。」

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