迨至近期，COVID-19疫情爆發所致的大封鎖（Great Lockdown），業已引起突發性且廣泛性的經濟活動停擺，對各國景氣衝擊快速且巨大，致主要央行更進一步採行較全球金融危機時期之規模更大且更「非傳統」的寬鬆措施。主要央行更直接介入特定信用市場，透過銀行，甚或是進入初級市場、次級市場購買包括公司債、股票、ETF等私部門資產，對大企業、中小企業及地方政府提供信用支持。
當前的央行又再度肩負諸多任務，所扮演的角色進一步擴大，由最後貸款者，轉為最後購買者（Buyer of Last Resort），並充當信用配置者（Credit Allocator）；這除了承擔部分財政當局的紓困責任，還兼任類似於商業銀行的角色，向特定群體提供資金。此一發展，引發外界憂心；前Fed副主席、普林斯頓大學經濟學家Alan Blinder就認為，雖然Fed等央行聲稱因應危機所採措施，是貸款工具（Lending Tools），而非支出工具（Spending tools），惟若這些所謂的「貸款」無法被完全償還，央行恐是跨越職責的紅線。
最末，誠如Fed主席Jerome Powell在本（2020）年5月底的一場由普林斯頓大學主辦的視訊對談中表示，Fed“跨越了許多以前從未碰觸過的紅線。”他補充說，儘管存在風險，「正是在這種情況下，你必須先放手做，再想後果。」（This is that situation in which you do that, and you figure it out afterward.）。有論者認為，這後果是央行的主要政策目標，已從維持物價穩定，兼顧金融穩定，乃至於正隱性地同時追求經濟成長，並不惜動用任何政策工具來達成，也就是央行的角色再次大幅位移。
＊作者陳南光為中央銀行副總裁、臺灣大學經濟系教授；共同作者李榮謙為中央銀行參事兼網路金融資訊工作小組召集人、臺灣科技大學財金所兼任教授級專家。本文內容純屬個人意見，與服務單位無關，如有錯誤亦概由作者負責。探索更多精彩內容，請持續關注《台灣銀行家》雜誌。
