林建山專欄:無金無油美元 ,誰敢常持投資?

2020-08-05 07:10

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二戰以後,布列敦森林體系促使美國有效地主導了全球化和全球產業鏈分工,並將德國、日本、義大利和中國及其他一些國家的貨幣和債務,迅速徹底摧毀,大多數戰勝國貨幣和債務,則大幅貶值。「黃金美元」體制維持到1960年代末。

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石油美元是美國強勢貨幣霸權的根基

在1968-73年間,特別是1971年,過度支出和債務創造,壓迫美國無力繼續支應所有要求兌現實物黃金的黃金索取權,且索取權所需的黃金數量遠遠大於可供兌現的數量,造成美元與黃金脫鉤要求,也導致美元基礎法定貨幣體系誕生。

法定貨幣體系允許以美元計價的貨幣和信貸大幅成長,從而加劇了1970年代的通貨膨脹,並導致了1980年代的債務危機。

美國強勢貨幣霸權的初始根基,固然建立在黃金美元的根基上,但是在尼克森「美元脫鉤」政策後,為強化鞏固美國強勢貨幣霸權地位,乃有石油美元的接棒。

布列敦森林體系建立起美元與黃金掛鉤機制,黃金美元乃被作為世界通用貨幣,美國獲得巨大利益。布列敦森林體制終結後,1972-1974年,美國政府與沙烏地阿拉伯政府達成一系列「不可動搖的協議」,美元又迅速與石油掛鉤而造就了完全可以接替黃金美元功能角色的「石油美元體系」。

「石油美元」時代,其實距今不過50年時間。洎自1971年,因為英國要求將美元資產全部兌換實物黃金,使美國黃金庫存告急,尼克森宣佈美元退出金本位。與黃金脫鉤後,美元失去了實物資產支撐,國際需求量大跌,美元價值一再貶值;為了維繫美元國際儲備貨幣地位,美國盯上了石油,作為美元可以鉤定的「錨」。

1973年,經過一系列艱苦談判,美國國務卿亨利·季辛吉代表美國政府與沙烏地阿拉伯王室達成重要協議:美國為沙烏地阿拉伯油田提供軍事保護,作為回報,沙烏地阿拉伯則將唯一用美元為其石油定價,到1975年,OPEC組織所有石油生產國家一致同意以美元定價石油,並將所有石油收益都投資於美國政府債券,以換取「美國的保護」;「石油美元」格局自此形成。

自此「石油美元」接替「黃金美元」成為美國強勢貨幣霸權的根基!「美元約等於石油」乃成為世界共識,任何石油交易國家都得把美元作為儲備。

對美國來說,以美元作為國際石油交易的計價貨幣,重要的不是匯率的高低,而是美元作為交易媒介的壟斷地位,這就鞏固了美元的世界貨幣霸權地位。

「石油美元」也不啻為美國無端加大了「徵收全球鑄幣稅」權力,從此之後,美國財政部就可以祇用「印刷鈔票」就可以購買石油的莫大特權;美國可以通過「輸出美元」這一虛擬符號方式,就可以輕鬆換取石油這一實物資源注入。

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