打一個粗糙的比喻：ICO代幣是區塊鏈世界的軟通貨，比特幣與以太幣是硬通貨；有心人士向市場發售軟通貨交換硬通貨，與其說是一種預售，本質上與「打白條」無異。在《金融科技與貨幣超限戰》一文中，我提及二戰時日軍利用軍票及各種傀儡貨幣劫掠佔領區財富與打擊敵對政府統治威信的歷史。陰謀論者認為，許多沒有技術含量的ICO群募專案不過是資本大鱷吸幣的傀儡，確有所本。金融監管機構對ICO態度曖昧，固然有不願掐死新創青苗的苦心，但也不可能坐視投機狂潮惡化。就算監管機構袖手旁觀，市場參與者也會用實際行動公審區塊鏈業界的惡質作為，龍頭企業與意見領袖的自清自律，非常重要。
如果金融邊陲精英成功利用區塊鏈技術構建互聯網新秩序，這個新秩序仍將需要金融服務的潤滑，從而讓既有金融業的過剩「產能」有了新的應用場景。由於市場深度與廣度尚待擴充，數位貨幣的資產屬性與針對數位資產的授信能力亦不明確，導致相關的數位貨幣避險工具不足，投資投機需求以外的實業需求也還太低，受高度監管的大型金融機構因，也無法立刻將針對外匯、債券、股票與商品原料開發的各種資產證券化與衍生品風控的技術挪來服務區塊鏈秩序。但金融業針對數位貨幣與區塊鏈催生的金融物聯網開發服務，是遲早的問題。
多中心化的網絡協定新範式將導致許多金融服務的變貌。以目前互聯網金融最先進的中國大陸為例，最顯而易見的就是無處不在的移動支付。現在還是人對人、人對商家；未來可能是機器對人、商家對機器、機器對機器。如果把中國想成一個封閉世界，對照到當前全球市場，可以清楚看見，區塊鏈技術所能創造的未來，等於用新的互聯網技術打造一個開放的微信。微信現在能讓用戶做什麼，未來區塊鏈上驅動的各種網絡服務就可能可以讓用戶做什麼。
在這樣的美麗新世界中，佔據主導地位的不見得是被認定為搞壟斷的互聯網巨頭，而可能是掌握了互聯網技術與思維、有能力整合金融與製造的跨國財團組成的企業網絡。援引新中世紀主義的框架來分析此一命題，可以推斷，在互聯網演進的下一階段，將會出現更多在既有互聯網生態系邊陲上打造各種新秩序的具體行動，並持續與主權國家、跨國企業、互聯網巨頭構建的全球及在地秩序博弈與競合。甫於2017年二月底宣佈成立的以太坊企業聯盟（Enterprise Ethereum Alliance，EEA）就是一個顯例。EEA創始成員囊括全球尖端金融、科技及新創企業，企圖共同構建一個兼顧開源與秩序、真正實現多中心化的次世代互聯網。
這是一個很大的願景。實現的關鍵，不在技術研發能力，而在持續培育更多具備戰略思維與經營能力的複合型精英人才。結合了人工智能與區塊鏈技術的互聯網，完全有可能演變為Matrix + SkyNet的極權反烏托邦。在極端的革命新秩序中，從邊陲向中心前進的精英，難保不會成為生來更平等的新權貴。如何確保這些新型精英們謙沖自抑，有所不為、以人為本的價值觀，將是區塊鏈與互聯網產業持續發展的最大挑戰。借用Hedley Bull的話：
「在可見的未來或不可預知的未來，技術的進步或退步，道德和政治思想或科學與哲學思想上的革命，以及軍事、經濟或生態上的災難等，都會從根本上改變我們對世界政治組合的認識 ⋯⋯ 我們自己的想像力是有限的，我們超越歷史經驗的能力也是有限的」
挑戰非常巨大，我們仍然在路上。
＊作者為旅居香港的金融觀察家與專業投資人，源鉑資本（Kyber Capital）執行長。
