股市、債市和大宗商品市場已同時上漲四個月，且上漲幅度為有記錄以來最高，凸顯出2020年經濟放緩期間市場反彈的廣度。
截至23日，標普500指數和標普GSCI大宗商品指數自3月底以來均上漲了25%以上，而彭博巴克萊美國綜合債券指數（Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond Index）同期上漲了3%以上。根據道瓊市場數據（Dow Jones Market Data）回溯至1976年的分析，如果漲幅在7月最後一周保持不變，將是這些指標首次在四個月內均出現如此高的漲幅。
投資者和分析師將金融市場的普遍上漲歸因於對政府和央行刺激計劃的信心、疫苗研發的希望，以及投資者押注疫情危機將為一些規模龐大但靈活、實力雄厚的公司帶來機遇，儘管困境加劇的其他某些公司將受損。市場普遍上漲促使許多先前持懷疑態度的投資者減少謹慎的押注，加入到這波上漲行情中，為漲勢提供了進一步的動力。
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許多投資組合經理都認為，鑑於市場預計經濟狀況將得到改善，加之決策者成功地解凍了對美國企業至關重要的債市，上述漲勢是合理的。與此同時，有些分析師看到部分市場領域近來出現了 「融漲」跡象，科技股尤為如此。所謂融漲是指，投資者買入某些資產在很大程度上只是因為這些資產的價格在上漲。目前，對於從蘋果公司（Apple Inc.）之類大型科技股到貴金屬白銀等，交易員正紛紛趁勢而上。
這種強勁漲勢令分析師感到忐忑，他們擔心如果市場或全球經濟面臨新的衝擊，這些投資的價值會突然同步下挫。在年初市場動蕩期間籌到大量現金的投資者，他們加大看漲押注的同時，也在為對沖此類押注付出更高的代價。
Sunrise Capital Partners的首席投資官Christopher Stanton表示：「人們爭相跳上這列火車，他們同時也在尋求為自己的投資組合加入其他東西，以便為清算日的到來做好準備。」 Stanton正押注美元走弱，他預計美國聯邦準備委員會（聯準會）的刺激計劃將繼續削弱美元，並提振從股票到以美元計價的大宗商品等投資。
他警告說政府或央行政策的不確定性可能會衝擊市場，並指出11月的美國總統選舉是可能帶來逆轉的潛在導火線之一。許多投資者都擔心，穩獲民主黨總統候選人提名的拜登（Joe Biden）如果當選總統，將提高公司稅。
標普500指數22日觸及五個月最高水準後，在上周尾段下跌。該指數較2月的歷史高位低了約5%。很多其他投資延續了長達數周的漲勢，例如石油和公司債券等大宗商品。
對聯準會將維持近零利率的預期，令基準10年期美國國債收益率保持在3月紀錄低點附近。債券價格上漲時收益率下跌，債券需求穩定推動投資級別公司債券收益率在上周跌至歷史低點。
Edward Jones的投資策略師Nela Richardson表示，該公司最近減少了現金持有量，並增持高收益公司債券倉位，理由是在利率接近零時持有現金沒有回報。
她表示：「我們都處在低收益的環境中。」
儘管很多大公司描繪的經濟圖景黯淡，但市場仍在上漲，突顯出投資者對進一步刺激計劃的信心。上周市場的波動發生在歐盟領導人針對超過2兆美元的支出計劃達成一致之後。很多投資者也抱有希望，認為美國立法者將很快達成協議，進一步對新冠疫情提供援助。
Globalt Investments的高級投資組合經理Thomas Martin稱，沒人想與聯準會、全球各國央行或各國政府對抗。Globalt Investments的股票投資與其追蹤的基準保持一致，並已在資產配置策略中持有黃金。
投資者會在面臨不確定性的時期買入黃金，用於支撐全球經濟的大量資金也使貴金屬受益。有些分析師預計，各國的經濟刺激計劃將加劇通膨，削弱紙幣購買力，令貴金屬更加昂貴。但即使是在這些金屬領域，交易員也觀察到有跡象顯示，投資者因為看到價格正上漲而蜂擁至該板塊。
此類走勢通常發生在持有某類資產的投資者數量下降後，基金經理尋求追漲已經在走高的市場。在年初市場遭遇拋售後，最近各個資產類別中的投資者頭寸狀況都較低迷。德意志銀行（Deutsche Bank）分析師在最近的一份報告中表示，現如今投資者正在逐步增加上述頭寸，這一趨勢或繼續支撐股市。
令投資者擔憂的一個因素是，股市上漲的很大一部分集中在科技巨頭，如蘋果公司（Apple Inc.）、亞馬遜公司（Amazon.com Inc.）、Google母公司Alphabet Inc.和Facebook Inc.，這些公司將於本周公布財報。上周末段，投資者紛紛撤離科技股，拖累主要股指走低。
分析師表示，市場總體上還沒有過度樂觀，不過電動汽車生產商特斯拉（Tesla Inc.）等價格飆升的股票讓很多人感到擔憂。
投資管理公司Crossmark Global Investments的首席市場策略師Victoria Fernandez表示：「對很多人來說，看著（特斯拉）這樣的股票不斷上漲，很難不覺得自己錯過了機會。」
該公司已減持了蘋果公司和微軟（Microsoft Co.）等大幅上漲的大型科技公司的股票，同時增持了摩根大通公司（JPMorgan Chase & Co.）等與經濟更緊密相關的周期性股票。
