在財務體質部分，Dominion Energy也維持穩定，不過高的負債比重加上持續性的收入使得公司的營運狀況穩定。
不過在收購消息的第一個交易日，Dominion Energy的股價收盤重跌11%。以技術型態來看股價直接摜破年線，表現非常弱勢，絕非一個良好的買進訊號。
該用多少價格買進公司的股票是合理的？
以基本面來看Dominion Energy，公司在收購之後宣布取消與杜克能源公司（Duke Energy）合作的管線計劃，以緩解不斷延期與不確定性造成的成本激增。除此之外，公司也計劃刪減長久以來成長的股息，由今年前兩季每股0.94美元，在第四季調降為每股0.63美元，對於目標收取固定收益的長期投資人而言並不是⼀個好消息。
而且因為出售和精簡業務的關係，公司將2020年獲利預期從之前預期的4.25－4.6美元調降至3.37－ 3.63美元之間。
若以目前公用事業平均本益比約在16－22倍計算，合理價格約在35－48美元左右。以一般投資人的角度來說，目前買進公司的價格是偏貴的。另外投資該公司的風險在於氣候、經濟與政治因素的影響，尤其是未來在替代能源的投資對於公司的獲利能力造成壓抑，這也是公司調低獲利預期的原因之⼀。
如果要投資反而應該是想這樁收購案對巴菲特的公司波克夏(股票代號:BRK.B)有沒有什麼潛在效益 。
以巴菲特的角度用一位經營者的思維去購買Dominion Energy公司則是正確的決定。如果看巴菲特近年的致股東信，就可以知道他對於能源產業的重視，除了持續的進行再投資，利用併購來進行成長策略可以幫助公司更高效的擴展，而且以97億美元的價格買進的資產，每年約可創造約20.3億美元的稅前盈餘，換算僅用了不到10倍PE的價格，這樣看起來算是⼀筆不貴的交易。
面對巴菲特以及波克夏公司的每個決策，我都認為不能只單純的用「投資」的角度來思考，而是應該以⼀個企業，而且是組織相當龐大的企業的角度，去思考這些決策對於公司帶來哪些長遠的優勢，在未來可以為股東創造更大的價值。
警語：文章內容為作者自行研究紀錄。僅供參考，無買賣建議。投資人需自行承擔風險，本文不負擔盈虧之法律責任，亦不代表任何買賣建議。
責任編輯／林彥呈
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