8.中央財政政策影響地方債務
一般而言，地方債務持續增加與中國的財政政策有關。1994年，中國施行分稅制，各地政府為彌補財政收入不足，必須自行籌資，而土地財政則為其主要的收入來源，而這也是中國利用債務刺激經濟，以及依賴經營土地獲取財政收入的土地財政的主要原因。根據中國社科院和國際清算銀行(Bank for International Settlements, BIS)的估算，2019年，中國非金融企業部門槓桿率(負債/GDP)約為月152-157%，比2008年金融危機時期的美國之(70%)要高出一倍以上，顯示中國負債對財務健全已產生重大影響。
9.商業承兌匯票使用率偏高
商業承兌匯票(Commercial Acceptance Bill)或商業匯票可分為商業承兌匯票和銀行承兌匯票。前者是由銀行以外的付款人承兌的票據，可以由付款人簽發並承兌，也可以由收款人簽發交由付款人承兌；後者則是由銀行本身為付款人並承兌的票據。由於商業承兌匯票的出票人為在銀行開立存款帳戶的法人以及其他組織，其與付款人具有真實的委托付款關係，具有支付匯票金額的可靠資金來源，加上商業承兌匯票不附帶利息，因此，中國各種商業活動中一度流行「商業承兌匯票」，又因其是由銀行以外的付款人承兌票據，因此，俗稱「欠條」，亦是商業上經常使用的一種交易工具。
根據中共央行所發布的統計，中國金融系統流通約有高達2,000億美元的「欠條」或「商業承兌匯票」，特別是在以鉅資融通搶市的房地產產業更為流行。如中國著名的房地產業龍頭「恆大地產」即是開出欠條最多的公司之一，2018年，恆大向供應商開出的「欠條」，已達200億美元。這種以「欠條」支付可能擾亂金融市場的亂象不僅限於民企，國企亦不遑多讓，如上海政府的大型房地產開發商「綠地控股」，其在2018年尚未支付供應商的票據約達5.5億美元，其未清償債務為2017年的10倍。而在中國政府「三穩政策」下，融資日愈困難，若中國未來房企因資金斷鍊倒閉，房企市場資金短缺，則其所衍生的金融危機與社會問題，將對中國的經濟發展產生重大衝擊。
10.其他因素
一般而言，造成灰犀牛事件的原因很多，其他因素是指除前述因素以外的因素如政治目的、人治觀念、社會階層的鬥爭…等。
總之，中國房市的總值高達約430兆人民幣，2018年，中國房市不景氣所引發的經濟困頓，曾被國際輿論形容為「史上最大泡沫」。而根據中共人民法院公告，中國2019年上半年有超過270家房地產企業破產，同年7月的單月宣布破產的房企就約達30家。同段時間內，中共中央政治局決定持續嚴控炒房政策，房地產類股應聲重挫，重而引發房企破產的風潮。2019年，中國宣告破產的房地產企業高達525家，主要是集中在下半年，同年底更達破產家數的高峰，但市場競爭依然激烈，大型房企的市占率正持續增加，且大多數是屬於中小型房企，而這也是2020年的中國最大犀牛為房地產的主要原因。
