電子錢幣的興起已有8年歷史，其中最廣為人知的就是2009年首次發行的《比特幣》（Bitcoin），目前包括台灣和荷蘭在內，任何人都可就近上網、或用ATM、或到便利商店找個交易所（Exchanges）開個電子錢包帳戶，然後以現金或信用卡買進比特幣，存進該電子錢包備用；當然你也可以扮演礦工（Miner），依遊戲規則去挖掘、生產比特幣。在網路世界裡比特幣可以用來買東西、訂機票、住宿、或甚至用來支付贖金等；不過歐美的玩家卻是用來投資抄作，就如同買賣股票或外匯一樣。
日本為吸引中國的購物客，於今（2017）年4月間將比特幣納入法規範後，接受比特幣的日本商家大量增多，再加上近期的網路駭客要求受害者以比特幣支付贖金等原因，使得比特幣在近期內暴漲得引人側目。依據台灣BitoEx交易所的網站資料顯示，5月1日每枚比特幣的平均買入價格為新台幣4萬2007元，而5月24日曾漲至當月最高點，該日的平均買價來到8萬零48元，在約3個星期的時間內竟然飆漲了90.6%之多。
據英國金融時報的統計7-8年來，在有暴利可圖、無法可管的情境下，全球各地有人出面坐莊疊床架屋地以不同的交易戲法（Initial coin offerings，ICOs），所發行的各式各樣電子錢幣（Digital或Crypto currencies）已超830種，除比特幣外，在全球各交易所普遍掛牌買賣的錢幣尚有Ether、Litecoin或Dash等，目前全球電子錢幣的發行總值已超過500億美金，約是美元發行量的1%。
據了解許多金融機構裡負責網路交易安全的IT人員，常在上班時間背著老板猛炒電子錢幣、大發這種網路財；這些擁有巨額網路財產的科技人所面臨的最大問題，是如何把大量賺進、虛幻的資產靜悄悄地換回現實世界裡的現金；同時原本就坐擁資金、擅長投機炒作、嗅覺敏銳的歐美投機客，對可大波炒作的電子金錢遊戲，當然也趨之若騖；另一批手中握有來歷不明黑錢的人，則常覬覦這項網路新興的脫法工具，亟思如何用來漂白黑錢。
本文將替各位檢視一下這場電子金錢遊戲，究竟是怎麼回事？
電子金錢遊戲
電子商務興起後，金流一直是個令人發惱的問題。當然已存在的信用卡制度是可供運用，可是發卡公司利用市場寡占的地位，無論是在匯差的核算或手續費的收取都高得叫人不想恭維，買賣雙方常有被發卡公司海削的感覺；同時網路交易是否安全，也讓有戒心的人不願用信用卡消費。至於各國現有保守、規範嚴謹的銀行業者，對介入動不動就跨越國界、金額零碎的電子交易，因管理成本過高而興趣缺缺。
有個聰明的日本人Satoshi Nakamoto在2008年10月間，發表一套加密的電子帳簿（Electronic ledger）技術，這是一本號稱每個人都可經由電腦公開核對、按時間序列封存、絕不會重復、也不可能更改、且可由多方共同持有的電子記帳技術。當網路上發生任何一筆交易時，在經過多方驗證或確認的程序後，便可在這本電子帳簿裡依時間序列封存，這筆會計學上稱為Entry的記錄，在IT世界裡被改稱為Block（中文已普遍譯成：區塊。）；而這套Nakamoto君以Block組成的電子記帳技術，就被稱為Blockchain（區塊鏈）。
這套任何人都可以透過電腦公開查證的電子記帳技術被肯定後，Nakamoto君便公布些遊戲規則（White paper），然後邀集些網路朋友於2009年1月3日18:15:05 GMT啟用加密的電子貨幣--比特幣，並供其他人公開認購使用。這是全球首創的電子錢幣，同時也是現代社會裡，首度出現沒有任何政府背書的貨幣。比特幣對小額、跨境的電子交易而言，確實具備了快速、實用和便利性；故隨著網路的發達和普及，吸引了許多電子商務人士的加入，致逐漸在網購世界裡流通起來。然而隨著交易日漸頻繁後，電子確認和記帳的速度便逐漸拉長至不太方便的程度，因而又創造了其他電子錢幣（Alt-coins）加入的誘因。
從《比特幣們》實際的流通情況去看，先進國家和開發中國家間有很大的不同。在先進國家可能因為既有的金融法規健全、信用評核的制度也已存在許久，加上實體零售業原本就比較發達，所以網購崛起的速度遠較中國等國家緩慢；而且縱使是在網上交易，電子貨幣也只是先進國家消費者諸多選項之一，因此實際流通的數量有限。但有許多習慣金融炒作的美國人和英國人，卻轉而將其當作投機炒作的標的；若由進出炒作的金額去看，美英2國《比特幣們》的交易金額則十分驚人，而這1-2年來，日本人也逐漸愛上這場金錢遊戲。
電子錢幣成為玩家炒作的標的後，幣值變動起伏很大，可說是性喜高風險炒作者的最愛；但是想將大量的比特幣變現的難度頗高，所以賺進大量的電子錢幣後，便有人將這些虛擬的資產拿去坐莊，再發行各式各樣的Alt-coins供手中握有電子錢幣又無處去的人，可以認購炒作這些新錢幣，同時拉抬原有錢幣的需求。這群在全球市場興風作浪的科技莊家，不乏運用所學設計出各種不同的金錢遊戲，例如有些人利用人工智慧（AI）去按時、自動地執行雙方約定的買賣或存取的行為，這種讓電腦自動執行的契約，就被冠上Smart contract的時髦稱謂。總之，先進國家的投機客擅長炒作、製造話題、引領風騷，可說是電子貨幣的創造者或供給者。
另一方面大型開發中國家，如中國、印度和巴西等的經濟已起飛、人民口袋有錢，而網購交易卻因原先實體的基本建制不足，反較先進國家發展地更加蓬勃。然而這些國家的政府大都不尊重基本人權，常愛干涉東、干涉西，隨時會進行金流或市場的管制，所以成為電子錢幣流通的溫床。對這些國家的網民而言，《比特幣們》除了是日常重要的交易工具外，更是將資金匯出國門的重要管道；他們勇於將大量的現金換成電子錢幣，故為全球各地交易所主要的現金提供者，最受歐美炒家的青睞。若沒有他們提供大量真實的貨幣，這場網路的金錢遊戲終將無以為繼；所以開發中國家的網民可歸類為《比特幣們》的買家或需求者。
熟捻IT技術的朋友都認為比特幣所採的區塊鏈技術，是一套可靠有用的電子管理技術，所以如何將區塊鏈的技術運用到金融、運輸、倉儲、電網或其他領域，已是一門顯學，外文的相關報導從沒間斷；至於如何加速區塊鏈內資訊的傳遞速度，擴大運用的範圍，也是資訊工程技術領域熱門的議題。技術的部份我不懂，不過我卻偶會在報章雜誌讀到比特幣發生的弊端，而這些弊端似乎和可靠技術的說法，相互矛盾。
美國政府曾於2013年以洗錢的理由關閉了Silk Road網站，2014年則發生過《Mt Gox比特幣交易所》因客戶價值4億8,000萬美元的比特幣被盜而倒閉。頃據5月15日英國金融時報的報導，香港著名的電子錢幣交易所Bitfinex因去（2016）年8月間被駭，而損失12萬枚比特幣（現值約2億多美元）；最後只好用自家發行的BFX電子欠條（IOUs）來暫抵。可是今年4月間，這些BFX欠條因我國銀行不願配合兌現，致無法依約換回美金，報導中曾提及不少被卡住無法兌現的人，還專程前往台灣開設銀行帳戶，千方百計地想套出些現金來。
觀察與解析
在2011年時，一枚比特幣曾跌到只有0.31美元，5月29日我上網在香港Bitfinex交易所看到的買價則是2,095.5美元，前後翻了幾千番；據了解比特幣是電子錢幣中最主要、最穩定的貨幣，其漲跌變化之大尚且如此，其餘的電子錢幣的波動，更不用提了。我想這麼瘋狂的金錢遊戲，再外行的人也知道終究會和泡沫一樣，煙消雲散；只是虛擬的泡沫破滅後，對真實世界的影響如何？則有待觀察。
先從貨幣原該有的特性說起，當今各國發行的貨幣，幾無例外地都是政府的行為，各國中央銀行最重要的任務之一就是維持貨幣的穩定，否則該國的物價就會亂了套。在任何實施市場經濟的法治國，你手上的國幣都是法定的支付工具，在該國境內的商家都得以國幣標價，且在境內任何人都不得拒絕用國幣清理交易或債務，是項國幣也幾乎隨時都可換成主要的外幣。而且國幣存在銀行會有利息，可自動地享有存款保險；當你的錢被偷走時，則可報案偵查等。
其次來談投資炒作，法治國內對如何進行和監管投機性的實體投資，都有法規範可循。以股票的買賣為例，什麼樣的公司股票可以上市（櫃），上市（櫃）公司的經營暨財務狀況應定時公告，突發重大的訊息應隨時發布；至於股票交易的場所、時間、數量、或波動幅度，如何交割、如何進行融資融券、如何防止內線交易、交易的成本和稅賦、外國人的投資如何處理等等，都有行之有年的法規範可循。
此外，法治國內的消費行為也都受到不同程度的保障，不良的廠商會受到相當的處罰或社會的責難；消費者買了東西後可退換，有售後服務、有保固期，可同時購買消費保險或產物保險來保障你買入的動產或不動產，每個國家也都設有消保官來處理消費糾紛。所以無論是貨幣的發行、或投資、消費的行為，各國都有層層的法規範；若發生爭議糾紛時，也都有既存的司法救濟管道得以排解；這些都是法治國日積月累建立的社會機制，它們就像人體的生理機能或空氣一樣，健康守法的人常不自覺。
當今網路世界的秩序和原本的世界有很大的不同，這些經常超越國界的網路行為應如何有效地規範，一再嚴酷地考驗各國政府的治理能力；縱使10年、20年過去了，許多該有的法規範仍付之闕如。因此網路世界有如現代的叢林，是各國具有拓荒精神人的極樂園；它創造了許多新興的行業和獨角獸，同時也帶來前所未見的經濟活力，繁榮了好些個新興社會和公司，說它顛覆現代人的生活方式，一點也不為過。
至於貪婪，則是人性亙古的弱點。自古以來不管在那個社會，金光黨、老鼠會、或Ponzi scheme的傳聞或故事從不間斷，同樣的手法不同的樣貌在人類社會中上演了幾千年；2008年美國爆發金融風暴後在全球捲起的千堆雪，不才逐漸消散？每回的騙局總不缺因貪婪而自願上鈎的人，其實這些自願上鈎者不乏心知肚明地以為能將計就計、快手快腳地撈一票便閃的聰明人，他們的初心或許是算計著只要不接到最後一棒就好；但不論是持何種心態，上鈎的人往往在嘗到甜頭後，便捨不得抽腿或抽不了腿，最後自己也變成詐騙集團的共犯。
講到人性的弱點，心裡不禁黯然。芸芸眾生，幾人能免？
＊作者為駐荷蘭代表處經濟組。
