台幣方面，今年有過4次升破30大關、最高來到29.940，觀察自2016年美國公布匯率操控名單之後，台灣已連3度被列為觀察名單(2016/4、2016/10及2017/4)，促使央行減少尾盤干預次數，台幣升值幅度更顯兇猛。而本次台灣被列為匯率操控觀察名單原因已由2項減為1項，若2017/10公布時台灣仍能維持1項，則有望於觀察名單中剔除，在此前提下使得CBC在進行匯率市場管理時力道可能有所收斂，因而維持台幣高檔態勢。
展望下半年，使台幣趨貶主要因素可歸納下列三點包括1.美、台利差能否續擴。CBC副總裁楊金龍指出今年以來外資大舉湧入帶動台灣股匯雙漲，然而台灣公債殖利率低於美國，外資買台債代表著是停泊在債市等著炒匯，強調CBC會注意外資進出情況。因此後續若美、台利差續擴，且擴幅大於台股殖利率及風險溢酬，則外資將會順勢獲利了結並匯出，促使台幣趨貶。2.目前台股本益比為15.47倍(截至5/17)，隨著2Q-3Q台灣企業獲利下修、後續本益比可能下修至14倍左右，雖然美元指數目前來看疲弱有利台幣，但若台股本益比逐漸修正，外資獲利了結並匯出台灣，將會使台幣逆勢下跌。3.儘管如前述預期，Fed縮表及升息速度將考量到市場反應因而逐漸進行，推升美元指數的動能雖然不強但下檔仍是相對有撐。
Trump政策、財報表現及Fed態度將是美、台股是否續揚主因
Trump上任後市場擔心其會促使貿易保護主義死灰復燃，但目前看來Trump雖簽屬退出TPP但取而代之是謀求簽訂雙邊貿易協定，某種程度上來說並不是貿易保護主義的崛起反而像是追求美國最大利益化。另Trump亦無輕言退出NAFTA協定，而是指派美國商務部和貿易代表再度進行通盤討論，使原先備受打壓的墨西哥披索一路由21.5左右的價位反彈至18.6附近的水平，顯示市場對貿易主義復萌的擔憂有所下滑。此外，中國並未被列入匯率操控國名單，且在美、中貿易藉由溝通協調取得進展，後續儘管不能完全排除貿易戰的爆發，但市場對此憂慮已有所減少，反而轉向緊盯美國在國內政策推行所遭遇到的阻礙。
Trump促進增長的主要政策包括減稅、放鬆監管及基礎建設，其中在放寬能源管制是有目共睹，後續6月更有計畫推出放鬆金融監管的計畫。然而在市場最期待的稅制改革方面預估將如醫改般受到國會強硬挑戰，畢竟將企業稅由35%調降到15%且只單純依賴經濟成長就要平衡財政預算，實在是相當難以說服國會支持，我們仍維持最終方案成效將不如原先計畫的預估。
回歸基本面，若美企1Q財報如我們所預期落在高峰，則後續評價則會有所下修，需要留意的則是Fed升息的速度及縮表的規模，目前看來應有足夠的流動性及市場信心促使美股跌後獲得支撐，預估年底前S&P 500低點可能下修至2150點，台股則相對應低點或落在9000點附近。
本文係由台北富邦銀行提供，係根據市場公開資訊依據專業判斷所為，報告結果僅供讀者參考，並不構成要約、招攬、邀請、宣傳、誘使或任何不論種類或形式之表示、建議或推薦，本文亦不為獲利之保證，讀者個人投資決策仍需自行判斷並承擔風險。本文內容台北富邦銀行不保證其正確性及完整性，並所載述之內容台北富邦銀行保有隨時予以更正或撤回之權利。任何人不得以因信賴該等資料做出投資決策為由，向台北富邦銀行主張任何權利或提出訴訟。另，台北富邦銀行保留本文之一切著作權，禁止讀者以任何形式引用、抄襲、複製及轉寄第三人。本報告除部份亞洲貨幣外，其餘貨幣每日區間之時間界定為當日凌晨5:00至次日5:00。
