研究員工作核心是在問：這一家是好公司？與貝斯牧師問：上帝是否存在？看似風馬牛不相及，但這種大哉問，其背後蘊含的都同屬認識論（Epistemology）哲學思維—我們是用趨近法認宇宙，隨著我們收集的證據愈來愈多，我們越來越接近真理。在股票研究實務上，我們必須將這種大哉問試著具體化與量化，否則在實際操作上只會落於「清談」。
因此，研究員工作核心問心問題，就可形塑與量化為類似問題：依目前的資料，我該多相信這家公司今年EPS=10元呢？此時的機率可以用來衡量一個人對某件事的相信度（Degree of belief）。所以，估計一家公司EPS的過程，與破解密碼有異曲同工之妙。研究員首先要根據現有的資訊加上過去經驗，建立一個先驗的（Priors）EPS預估模型，再經由不斷蒐集的新訊息（可能是公司本身或產業）產生新證據的分量，用以修正原先EPS的相信程度，產生新的相信程度，如此就是研究員的日常：一直不斷試驗，以求趨近真實EPS。因此，運用貝氏推理，可以捕捉到研究員看到新證據後，是如何改變心意背後的邏輯，同時確保「如何讓證據說話」的最佳方式。
五四運動學者胡適所提倡科學的治學精神：大膽假設、小心求證，與貝氏推理可說英雄所見略同。只不過後者，更明確點出，假設就是建立先驗經驗，小心求證就是估算新證據的分量。至於在實務操作上如何建立先驗經驗，如何估算新證據的分量，則又是另一值得探討的議題了！
（註1）：貝斯完成論文後，就將作品束之高閣，至今後人無法曉得為何貝斯從未發表這篇論文，也不知道他為何想出這個理論，只能從伴隨論文所表時，由普萊斯所寫導讀中猜測出來。
（註2）：若我們已知是一公平骰子，求連續出現四次5點的機率，則屬於正向機率。
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責任編輯／林哲良
