新冠病毒大流行令石油市場天翻地覆。
美國原油期貨價格今年以來已下跌過半，一些地方的現貨石油價格甚至跌得更慘。全球各地的存儲空間正被迅速填滿，在原油難以運輸的某些地區，生產商可能很快就會被迫貼錢給買家，讓他們把原油拉走，這實際上相當於將油價推低至負值。
油價暴跌正在顛覆能源行業，甚至顛覆了能源衍生品交易所用的算法。芝商所（CME Group Inc.）現在表示，正在對軟體重新編程，以便處理能源相關金融工具的負價格。以市值衡量，芝商所是全球最大的期貨和期權交易所。
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交易員稱，部分問題在於能源行業儲存過剩石油的能力有限。新冠疫情防控措施已將石油需求推至紀錄低點。工廠已經關閉。汽車和飛機停在原地。因此，在原油庫存迅速累積之際，煉油廠正大幅減少生產活動。
根據美國能源情報署（Energy Information Administration）的數據，截至4月10日的一周，美國原油庫存激增1,920萬桶，增幅創下紀錄。汽油庫存增加490萬桶，至創紀錄的2.622億桶，煉油活動則觸及2008年9月以來的最低水平。
原油的不斷增加使存儲空間不堪重負，輸油管道也充滿油。高盛（Goldman Sachs）大宗商品研究主管Jeffrey Currie表示，在難以獲得油輪存儲空間的地區，生產商可能需要採取極端措施來擺脫過剩原油。這些舉措中可能包括花錢來使過剩原油被運走。
他說道：「這就好比是高速公路上的交通。當路上有很多車時，路就會變得擁堵。」
原油種類繁多，用途廣泛，不同的等級根據幾個因素來定價，包括密度、含硫量以及運輸到貿易中心和煉油廠的便利程度。重質高硫原油的價格通常低於輕質低硫原油（比如西德得州中質油），因為此類原油往往需要更多加工。分析師和交易員稱，依賴管道運輸的原油目前正折價交易，因為沒有地方存儲，輸油管內的油無處可去。
一些地區的原油價格最近跌至個位數。標普全球普氏（S&P Global Platts）一份評估報告顯示，4月1日，哈迪斯蒂的加拿大西部精選原油現貨價跌至每桶略高於8美元，這是一種加拿大重質油，通常通過管道或鐵路運輸到美國墨西哥灣和中西部地區進行精煉。3月30日，米德蘭的西德得州中質油現貨價跌至每桶略高於10美元，當地西德得州高硫原油現貨價跌至每桶7美元左右。一家大宗商品交易公司最近對懷俄明瀝青酸原油的出價甚至低於0美元。
並非只有那些實物石油交易商在為可能出現的負定價做準備。能源衍生品交易員也是如此。INTL FCStone能源交易聯席主管Mark Benigno表示，他從未見過石油衍生品交易價低於零的情況，但已於數周前開始評估，如果出現這種情況事態將如何發展。
他表示：「這是我們必須考慮的事情。」他還稱：「期權的設置結構意味著其價值可能跌至零，這能限制你的潛在虧損。當期權的價值跌至負數時，情況就變得完全不同了。」
近幾周，交易員們把油價反彈的希望寄託在石油輸出國組織（OPEC）和其他產油國身上。
4月12日，沙烏地和俄羅斯結束了一場產量之爭，並聯手美國牽頭了一個由23個產油國組成的聯盟總共減產970萬桶/日。沙烏地和俄羅斯之間的這場爭端始於3月份，起因是俄羅斯拒絕參與沙烏地支持的協同減產計劃，沙烏地隨後下調了油價並提高了原油產量，導致全球油價陷入下跌旋渦。
但交易員和分析師稱，新型冠狀病毒疫情導致的需求損失遠超削減的供應量。
標普全球普氏分析（S&P Global Platts Analytics）全球主管Chris Midgley表示，減產的幅度遠不足以令市場平衡發生重大轉變。
美國基準油價上周三（15日）下挫至每桶19.87美元，為18年來的新低，年內迄今跌幅累計達到67%。
分析師和交易員表示，隨著能源生產商被迫削減產能，油價可能會得到提振。油價下跌已經重創產油商。雪佛龍公司（Chevron Co.）、埃克森美孚（Exxon Mobil Co.）和Diamondback Energy Inc.都已承諾將大幅削減開支。美國頁岩油開採公司Continental Resources Inc.最近表示，將在4月和5月減產約30%，並暫停派發季度股息。總部位於丹佛的Whiting Petroleum Corp.已申請破產。
一些分析師看到了來自中國的一線希望，一些信號顯示那裡的生活正恢復正常。中國消費者在家待了兩個月後，已開始謹慎地恢復出行。
其他人則沒那麼樂觀，他們指出，全球石油需求仍在以每日數千萬桶的速度下降。
RBN Energy的首席執行官Rusty Braziel表示：「我們真的不知道需求何時才能恢復。」
