三、歐元需求
歐元的供給由歐央行掌控，而需求則不得不提及世界最重要的貨幣－美元以及M平方核心美元循環，當美元處於 16 年一次的多頭循環中，海外經濟差擴大、景氣循環末端進入衰退、全球避險意識上升等情況皆可能導致美元進入多頭循環第三階段（美元成為避險貨幣），資金回流美國，歐元需求就會下降。此外，企業財務風險、歐元各會員國經濟發展差異、歐洲產業發展，同樣是影響歐元需求的重要因素。
以下首先以三個利差，來表示影響歐元需求的三大面向，分別是美德利差（美國與海外經濟差）、義德利差（歐洲各會員國經濟發展差異）、信用利差（企業財務風險）：
M平方研究員
若美國與海外經濟差距過大，則資金將因擔心全球經濟風險而回流美國，此時歐元需求下降，不利歐元走勢。而關注海外經濟差最主要的指標就是美德利差了，因為長天期公債殖利率利差隱含兩國長期發展的經濟與利率走勢。當美德利差於Y軸反轉（美德利差擴大），代表美國經濟發展相較歐洲差距拉大，歐元需求降低，不利歐元走勢。
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投資歐元另外需要注意歐洲內部的經濟風險，特別以經濟結構不佳的「歐豬五國」為主，相較於德國公債可視為無風險資產，義大利公債則相對有違約風險，因此兩國的公債利差可以可以用來檢視各國的政治／經濟風險狀況，每當風險提升，義國公債與德國公債利差便會出現明顯上揚。如 2012 年歐債危機時，義大利利差飆升狀況最為明顯，此時歐元便容易出現暴跌。
M平方研究員
關注經濟風險時可同步參考信用利差，當企業普遍營運困難，資金周轉出現問題時，公司債遭拋售而殖利率上升，因此造成信用利差飆高，並連帶影響全球美元資金拆借狀況，使得歐元需求相對美元下降，不利歐元走勢。
而關注歐元需求的另一個面向：經濟表現，則需要回頭關注歐元區經濟信心指數及汽車產業。
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德國 作為歐元區內部最大的經濟體（德國 GDP 佔歐元區約 2 到 3 成），汽車產業是德國製造出口最主要的經濟板塊，因此全球車市的好壞也直接影響歐元區進出口的表現，反映在歐元的需求。當MM汽車基本面指數位於0軸以上，有利歐元走勢；反之，位於0軸以下，則不利歐元。
（圖中 2014－2015 年時期，全球因美國車市表現良好，但時因歐洲正面臨通縮危機，央行政策再度寬鬆，因而出現背離。建議搭配通膨圖表一同觀察）
