呂紹煒專欄:厲害?黑心?台灣走一回 頂新5年賺得400億

2014-12-06 18:13

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魏家兄弟在台灣走一趟,5年內賺得超過400億元,是厲害還是黑心?(風傳媒影像合成)

魏家兄弟在台灣走一趟,5年內賺得超過400億元,是厲害還是黑心?(風傳媒影像合成)

頂新魏家終於賣掉101大樓持股,這應該可視為魏家確定退出台灣的訊號。概略算算,魏家回台走一回,這5年就賺得大概400億元左右。厲害?了不起?還是夠黑心?

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頂新魏家兄弟是在1990年開始赴中國投資,在中國市場打下江山後,在1998年首次回台收購老牌食品廠味全。當時是味全公司派的黃家正在與市場派奮戰之際,當年的味全之戰至今仍算是股權爭奪戰中的一個「典範」,足堪為眾人之教材。

當年掌握公司的黃家陷於兄弟爭權,弟弟引進市場派逐退大哥,但內部陷入紛爭讓股價直直落,對市場派而言是有機可趁,結果黃家在市場派收購超過20%的股權後才警覺,趕快回補股權到35%。依照這個比例,黃家還不至於丟掉公司,頂多要與市場派共享董事會。


但黃家作出一個錯誤決策,因為市場派都是融資高槓桿購股,如果股價飆漲就要補差額,最後可能會被迫賣出股票而退場。所以黃家以高價把自己10%的股權往市場上倒,結果市場派來者不拒的吸收,手上持股增加到47%。市場派還未倒,魏家就上場,以更高價格買下市場派手上的35%持股,因而終結了黃家在味全的經營權,魏家正式入主味全。

但頂新真正大舉返台投資是在2009年之後,魏家拿出持股回台發行TDR(台灣存託憑證),募得170億元;再以61億元購得37%的101股權,花了十多億買下14戶帝寶及其它豪宅,同時成立多家「頂字輩」的土地開發公司,到處獵地炒房,這些頂字輩開發公司以101億買下三重土地準備開發。近2年又跨入有線電視(台灣之光購買中嘉)、電信事業(台灣之星標下4G),同時也在評估購買媒體。

經過黑心油事件,社會發起滅頂行動,政府亦以要求公股行庫抽銀根方式,讓頂新在短短幾個月內,失去大半江山,不過,某個角度而言,魏家這5年來走一回台灣,倒也算是獲利豐碩。

發行TDR時,雖然是拿出自己持有的老股來台發行,但當年是溢價2成賣出,紮紮實實的170億入袋;賣出101股權,雖然尚待主管機關核准,仍有變數,但以簽約金而言,也是獲利190億元出場。味全在交由官方派任的董事入主後,已公布要分批賣出三重土地,市場估計這塊已完成變更地目的土地賣出,獲利至少有50-100億元以上。而魏家買下的多處豪宅,以現在的市價估計,獲利至少也在一倍以上。

手指板一板,魏家這5年在台灣的獲利,不去算上市公司獲利分配,還有其它看不到的也不算,看得到的大概就在400億元以上了。

看在十多年薪資凍漲的上班族眼中,不知該如何說什麼好哩!這大概也印證《21世紀資本論》作者皮凱提說的,資本報酬率遠高於其它,錢賺錢永遠是跑第一。看看魏家這400多億獲利的來源,某個角度而言,與生產活動毫無關係,全部來自房地產、資本市場。

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