金管會主委顧立雄自上任以來，對推動普惠金融（Inclusive Financing）不遺餘力。而在眾多與投資理財相關的證券、期貨、投信投顧等公協會中，證券商業同業公會在理事長賀鳴珩的帶領下，堪稱是最積極響應這項政策的支持者之一。預計在今年第三季或第四季上路的「盤中零股交易」，就是賀鳴珩打算落實普惠金融的工具，也是送給年輕人的禮物。
投資大眾對台股的配置比重太低
去年十二月，台股站上一萬兩千點大關，寫下近二十九年新高後，台灣綜合經濟研究院創辦人、前中華開發董事長劉泰英一席「台股站上一萬兩千點大家卻無感，原因在於全由外國人、有錢人賺去了」的相關談話，引起投資市場熱議。輿論的報導讓賀鳴珩頗為感嘆，直指問題的核心在民眾對於資產的配置出了問題，有投資理財習慣的民眾，對台股的配置比重太低了！
「三十年前，台股就曾經來到一萬二六八二的高點。最近台股雖然一度站上一萬兩千點，但純就指數變化來看，很多人可能覺得台股沒搞頭。這是因為許多人忽略了台股每年都要除權息，一旦還原權息值，台股近十年的累積投資報酬率高達近一一三％，依複利計算的年化報酬率近七．九％，這個數字令我相當震撼！」彷彿是發現稀世珍寶，賀鳴珩用興奮的語氣講出這樣一段話。
事實上，賀鳴珩是用長期投資的角度來看待台股的投報率，如果依照券商公會的資料，將投資期間縮短為五年、三年及一年，台股投報率更高達九．六％、一三．六％及二八．九％，令賀鳴珩也不禁大吃一驚。
賀鳴珩說，一個能有年化報酬率近七．九％的投資商品，可以說比許多高收益債券相關商品、儲蓄險保單等更具有吸引力。「要是早知道台股投報率有如此好的表現，除了迫不及待與投資大眾分享，我自己也會多買些股票，少買些海外基金。」
「你要叫人家買股票，要買得有意義啊！否則叫人家買股票卻賠錢，神經病，沒有意義啊！」身為券商公會理事長，賀鳴珩固然有責任要幫業務日益萎縮的證券界找出一條新的活路，但他心裡面更想做的是，讓許多年輕人辛辛苦苦賺到的錢有更好的出路，對於台灣經濟成長能夠有感。
台灣人忽略台灣股票的好
「或許是因為公會或證券周邊單位宣傳不足，台灣人不太知道台股的好，造成台灣人買台灣股票買得太少了。」帶著一點自責的語氣，賀鳴珩講出這麼幾句話。他表示，一個年輕人的薪水要拿去繳房貸、房租，又要用於食衣住行與吃喝玩樂，然後還要拿去繳保費，最後還能夠剩下多少錢來投資，恐怕又是另外一個問題。
目前勞工退休基金個人帳戶雖可提撥六％薪資，為退休後的生活做準備，但賀鳴珩認為，這根本無法對勞工的退休生活帶來太多保障。或許政府應該思考其餘九四％的薪資，除了一些必要性支出之外，勞工是否還有空間能拿來提高投資台股股票的比重，獲取長期較高的報酬率，滿足退休生活所需的資金。
賀鳴珩認為，幾千億美元規模的美國加州公務員退休基金（CalPERS），是台灣政府在制定勞工退休計畫時可以參考的例子。該基金配置在全球股票的比重高達五○．二％，包括蘋果（Apple）、微軟（Microsoft）、亞馬遜（Amazon）、Alphabet、Facebook、三星等，另配置在債券二八．七％、私募基金七．二％、不動產一一％、基金及其他二．九％等，五年年化投資報酬率為五．八％、十年為九．一％、三十年為八．一％。
「台灣人自己忽略台灣股票的好，但外國人沒有忽略，所以外國人猛買台股。」針對劉泰英的「台股全由外國人賺走了」的相關說法，賀鳴珩下了這麼一段註解。他進一步補充說，數據資料客觀地顯示，台灣人的資產配置是有問題的。沒有買股票，對台股上漲怎麼會有感呢？
如果全民能夠透過投資理財讓生活更富足，是不是就能讓政府在許多方面的照顧壓力都減輕？訪談中，賀鳴珩拋出了一個饒富深意的問題。針對這個問題，賀鳴珩也提出自己心中的解方。
力推盤中零股交易，目標年輕人
講到台股長期投報率出色的表現，賀鳴珩是愈講愈激動、愈講愈興奮。接著話鋒一轉，賀鳴珩說，台股雖然姿色頗佳，手續費及交易稅也比基金管理費用便宜許多，但進入門檻實在有點偏高。全世界的股市當中，台灣是極少數盤中仍以一張做為最低交易單位的股票市場。試問一張大立光或一張台積電，有多少年輕人能夠負擔得了？
從降低開戶限制、門檻，創立「證券資金管理帳戶」（分戶帳），券商公會為了活絡、健全台灣股票市場，做出了許多努力。接下來，賀鳴珩把盤中零股交易列為任內重要的「政績目標」，希望行政院、金管會、證券周邊單位能多多支持。
一般認為，若能進行盤中零股交易，並縮短零股交易時間，將有助於提高價格發現效率。賀鳴珩表示，目前台股投資人平均年齡超過四十八歲，且證券業在人工智慧（ＡＩ）與金融科技（FinTech）落後於銀行業，主要的關鍵就是沒有盤中零股交易，導致投資股票成為貴族活動，也阻礙證券業發展金融創新，因為以一股為單位的股票，可以產生千變萬化的產品與創意，盤中零股交易絕對不是證券商的滿足點，而是證券產業自製商品、發展金融科技的起點。
賀鳴珩認為，若能從小養成投資理財的觀念，對小孩將來的人生會有很大的幫助。與其花一、兩萬元買遊戲主機、卡匣，讓小孩沉迷於電玩遊戲，為什麼不讓小孩透過零股交易來認識股票市場，或許一個暑假進進出出，就讓小孩對股票市場玩出了興趣。
讓年輕人參與，感受經濟成長
「主管機關對於證券市場或許可以有些更創新、更饒富趣味，也能兼顧安全性的做法。」賀鳴珩表示。他語重心長地說，國外股票市場已經有新的股票分割制度上路，允許券商將一股零股再分割成一百或數百個單位，當成禮物卡的方式贈與親人或朋友。這樣的做法充滿了趣味，且縱使投資錯誤，對投資人所造成的傷害也極為有限。
「想要退休，就要來買台灣股票。」賀鳴珩用半開玩笑的方式，講出了這樣一句宣傳口號。賀鳴珩堅信，要讓台灣年輕人有未來，就要讓他們能夠投資台灣的未來，基於公平待客理念及普惠金融，賦予年輕人投資股市的權利，讓年輕人有更多機會參與台積電等台灣之光的成長，才會對台灣經濟成長有感。
賀鳴珩小檔案
出生：1961年
現職：證券商業同業公會理事長
學歷：國立政治大學銀行系、美國華盛頓大學企管碩士
經歷：元大證券董事長、期貨商同業公會理事長
