二、市場的反應V.S. 結論
3月升息預期蓋過Trump談話效應，美元、債殖利率攀漲，美股再刷新史高
雖市場對Trump談話感到失望，但近期包含Dudley、Brainard、Williams等多數Fed官員皆發表鷹派演說，令市場對Fed 3月升息的預期急速升溫，目前期貨隱含利率顯示，下個月行動的可能性高達8成，升息憧憬促昨美元指數盤中跳漲至1/11來新高在101.97，10年債殖利率更一舉突破2.4%關卡、終場收高6.27個基點至2.4526%，Dow Jones持續刷新歷史高點、收升1.46%於21115.55點，而USD/JPY震盪走揚、回測114關口上方，EUR/USD則偏軟承壓，另Trump談及基建計畫促銅價大漲，油價受美元走強而小幅下滑。
美國通膨表現將支持Fed 3月升息，搭配Trump基建帶動股漲債跌、美元強
由於近日Fed多位重量級官員紛紛強烈暗示將很快升息，單就此點就足以令我們改變看法，現時認為Fed極有可能在3月升息，因為畢竟決策權在他們手上，加上近期美國相關通膨與經濟數據表現的確強勁，雖以年增率來看，低基期因素，促使近月美國通膨率有可能出現暫時過熱狀態，但根據我們計算假設美國1-5月CPI指數維持不變，單就基期因素即可能促今年前5個月CPI 年率均超過2%，更遑論依月增率來看，目前通膨動能的確增溫，昨Fed所特別重視的PCE平減月增率攀升至0.4%，創2011/4來新高，並高於過去1、5年平均月增長0.2%及0.1%，在此種情況下，雖下半年基期因素將消失，但預計連續近半年的通膨偏高狀態實不失為促使Fed先升息良機。預計在升息預期氣氛濃厚下，有助於美元、美債殖利率進一步挑戰新高。而依照過往經驗，即便Fed採取行動，升息初期股市仍將於一段時間內維持偏升態勢，再加上Trump提出1兆美元基建計畫振奮人心，或暗喻短時間內股市仍尚未迎來修正轉捩點，股市的榮景也將同時促美國雙率獲得更多的支撐。
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