其實這裡少說了一個領域。就像這一次，人民幣貶值其實也是另一個領域的「擠水分」。它是有告誡的意圖在的，這就像是去年錢荒的翻版。流動性緊張敲打了銀行，當時不救錢荒就是警告銀行不可以無限度地擴張資金杠杆。本輪的人民幣貶值其實是敲打外貿企業，不可以無視人民幣雙向波動下的匯率風險。
由此可見, 人民幣所面臨的貶值壓力應該主要來自人民銀行的操作，不應將其解讀為資金因為看空中國而在流出。這種貶值更多源於央行外匯占款的投放,是央行其他政策考慮所派生出來的結果。
從大的環境因素來說，這次操作選擇的時點也是好時點。中國不可能在國際國內環境一片向好的態勢中逆勢「操縱匯率」，一方面，這很容易引起市場預期混亂，另一方面，這也無形中授人以人民幣被人為操縱的話柄，要知道中美經濟博弈中的一個重點就在於人民幣的匯率問題。
因此，恰逢一季度的慣例性波動週期，人民幣在這一時點選擇一輪快速的貶值實際上恰恰規避了上述風險。至於這個貶值會持續多久？不用多說，肯定是短期的。
人民幣短期的波動不會改變原有運行趨勢，升值週期遠未結束。如果繼續貶值下去，不符合人民幣走國際化這個最根本的要求，管理層是絕對不允許的。
＊作者為中國CCTV証券資訊頻道首席策略評論員、總制片人（原文刊載騰訊大家網http://dajia.qq.com/blog/369606013975949）
