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2019-12-02 08:10

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中美貿易戰趨緩 台科技股被列為「加碼」等級

以中國為例,中國與美國之間的策略競爭關係,短期之內將不會消失,二國的貿易壁壘,將導致全球貿易效率降低,由於中國在2008年金融海嘯後,經歷過3度信用擴張後,目前政府與民間部門負債占GDP比率,已從10年前的150%,提高到目前250%水準,在民間部門再舉債的空間有限,中國當局雖然會持續祭出經濟振興方案,但規模將不若以往,中國過去10年透過擴大內需,帶動全球原物料需求的擴張,也將劃下句點。

不過,中美二國近期可望簽訂貿易協議,在市場資金持續寬鬆下,威爾森預期,全球新興市場股價將有支撐。其中,貿易導向比率較高的韓國、台灣,可望因此受惠,施羅德目前也將韓股與台灣科技股列為「加碼」等級,台股與中國股市則維持「中立」。

台股指數站上29年半以來新高,多數投資人仍抱持「居高思危」意識。(林瑞慶攝)
中國與美國之間的策略競爭關係,短期之內將不會消失,但近日中美可望簽訂貿易協議,在市場資金持續寬鬆下,施羅德資產管理公司預期,貿易導向比率較高的韓國、台灣可望因此受惠。(資料照,林瑞慶攝)

威爾森表示,中國作為「世界工廠」,在中美貿易戰後,全球製造業要將供應鏈移往其他國家,短期之內仍有很大困難,目前看來,越南、泰國、馬來西亞等國,雖然有供應鏈移入,但未來難保美國用「匯率操縱國」等名義,對這幾個國家制裁。由於人民幣貶值,可能導致中國外資進一步外流,因此,施羅德預估中國當局,現階段將維持人民幣穩定。

在拉美股市方面,施羅德目前看好巴西,威爾森表示,巴西右派總統波索納洛(Jair Messias Bolsonaro)上台後,目前正積極推動巴西國企,包括金融業民營化,在他延攬投資銀行家Paulo Guedes擔任巴西財長後,二人列出很長的改革名單,投資界目前都在觀察二人的蜜月期有多久,明年地方選舉將是很好的觀察時點。相對之下,最近爆發反政府流血示威的智利,明年將推動憲法公投,這對中期投資展望造成影響。

2018年巴西大選,10月7日進行總統、國會與地方選舉投票,總統候選人博索納羅(Jair Bolsonaro)(AP)
在拉美股市方面,施羅德資產管理公司看好巴西。施羅德也指出,2019年上任的巴西右派總統博索納羅(Jair Bolsonaro)目前正積極推動巴西國企,包括金融業民營化等。(資料照,美聯社)

「硬脫歐」可能性降低 英國金融股後勢可期

除了中美貿易戰之外,另一個影響全球投資的議題則是「英國脫歐」,針對下月即將舉行的國會大選,施羅德預估,目前的民調結果顯示,保守黨贏得國會過半數的機率是50%,不過,各政黨不過半的機率仍高達50%。

由於英國國會先前已通過決議,要求英國政府的脫歐計畫,必須經國會同意,因此,「硬脫歐」的可能性已經大幅降低,如果保守黨勝選,提出脫歐計畫後,歐盟方面將可望給予2年的寬限展延,有鑒於歐洲移民對英國經濟重要性,「硬脫歐」的結果,可能導致英國GDP減少20%,因此,英國提出的脫歐計畫,將會維持英國與歐盟之間勞工的自由移動。

英國離開歐盟保護傘,英國脫歐。(AP)
英國脫歐與否須待國會表決,「硬脫歐」的可能性已經大幅降低。(資料照,美聯社)

施羅德價值基金經理人Kevin Murphy表示,英國自2017年醞釀脫歐以來,英鎊與英國股市已持續低迷,然而,英國這段期間的經濟表現,比起歐陸要好一些,從英國的PMI與CBI指數可以看出,儘管企業受到脫歐不確定因素影響,投資意願偏低,但英國經濟第三季躲過衰退,失業率也維持在低檔。

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