你投資的真的是未來嗎?看不見歐美國家「車尾燈」 台灣ESG永續投資概念嚴重落後

2019-12-02 08:10

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施羅德全球企業管理主管Jessica Ground表示,現在英國的每一個退休基金,都要求ESG投資,全球氣候變遷,讓全球資產管理公司的ESG投資,已經從原本的「有就好」(nice-to-have),變成「一定要有」(must-have),ESG投資不再只是表面的空談,必須要實際量化整體減碳目標。

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基本上,退休基金的投資,無非是投資於「未來」,然而,全球社會面對氣候變遷、中美貿易戰,以及金融海嘯後持續量化寬鬆的超低利率環境,全球投資人正面臨前所未見不確定的未來。

勞動人口轉衰、中美貿易戰衝擊 高報酬時代「回不去了」 

全球投資高報酬的年代已經結束,2008年以前的高報酬已一去不復返」,施羅德全球投資長Charles Prideaux表示,全球社會未來10年將臨快速變遷挑戰。首先,全球勞動人口即將由盛而衰,這個現象目前在中國已正在發生,加上中美貿易戰,讓全球兩大經濟體,從合作走向對抗的局面確立,全球經濟未來10年的結構成長動能,將明顯減緩。根據「2019年施羅德全球投資人調查」結果,顯示投資機構預期未來10年的投資報酬率,將明顯低於過去10年(見圖)。

20191201-過去(2009-2019)vs.未來十年(2019-2008)股票報酬率。(施羅德資產管理公司提供)
(施羅德資產管理公司提供)

在此同時,全球社會同時面臨幾項破壞性力量,Prideaux表示,除了全球氣候變遷衝擊傳統企業獲利模式之外,全球經濟還面臨「人工智慧」等新科技的衝擊。在全球勞動人口減少背景下,機器人取代勞工本來是不可避免的趨勢,在AI人工智慧的引進下,銀行員、會計師、電話行銷人員,甚至經濟學家工作,未來都可能被機器人取代(見圖),讓已開發國家勞工結構性失業問題,更加難以解決。

20191201-下個20年可能被取代的工作。(施羅德資產管理公司提供)
(施羅德資產管理公司提供)

財富分配惡化釀民粹主義崛起 全球投資環境將大大不同

除了科技與氣候的挑戰之外,全球社會目前還同時面臨財富分配惡化、民粹主義崛起的挑戰。Prideaux表示,根據1980年到2016年全球主要國家人民的財富集中度統計,高所得者與中低所得者之間的所得差距,正逐漸惡化,2016年全球前1%的高所得者年所得,占全球年所得的27%。儘管全球化結果,讓中國與印度數億人口得以「脫貧」,但全球半數低所得人口,這段期間只享受到12%經濟成長的果實,2008年以後全球央行實施的量化寬鬆政策,更造就了長期低利率環境,讓財富更往有錢人集中。

Prideaux分析,全球財富分配的惡化,讓各國民粹主義勢力崛起,類似「讓美國再次強大」的政治口號,也席捲各國政治版圖。全球經濟過去30年受惠於中國經濟成長,帶動的原物料需求擴張,如今在中美貿易戰後,原物料擴張模式恐將付出代價,即便中美兩國簽署貿易協議,雙方之間的緊張關係恐將持續,過去30年帶動全球化的資本、貿易、智財自由移動,未來將面臨更多障礙,「全球投資將面臨很不一樣的環境。」

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