上周一份聯合國的研究報告，引起國內矚目。這份研究報告分析中美兩國因貿易戰造成的損失，同時提到台灣成為貿易戰最大的受益者─台灣社會最重視、同時也為此最高興的當然是後者。不過，這種說法恐怕未必真確，有不少討論空間。
只著眼貿易移轉，台灣出口仍處衰退
根據這份報告的說法，今年上半年因中美貿易戰，導致美國從中國進口的商品減少超過4分之1，價值350億美元。350億美元中的210億被台灣、墨西哥、歐盟、越南和其他國家的出口所替代；報告認為台灣是貿易轉移的「最大受益者」，因為今年上半年對美出口就增加42億美元，其它國家如墨西哥對美出口增加35億、歐盟增27億美元。
看數據說法，似乎台灣確定是最大的受益者；不過，這個說法過於片面，幾乎等於只看對美出口增加的「貿易移轉」數字，而且是絕對數字而非增加比例，卻未看到在其它方面減少的數字；甚至如果要更全面觀照，除了出口外，投資的變化亦必須考量。
雖然台灣對美出口增加多，但上周財政部公布10月的進出口統計，結果比去年同月衰退1.5%，連續兩個月負成長，預估今年全年的出口應該是負成長。這種表現，說是「貿易戰最大的受益者」，似乎有點不真確。因為台灣對美出口在受惠於貿易戰帶來的「轉單效應」「貿易轉移」的同時，也因中國經濟放緩、進口減少而受害，讓台灣對中國的出口幾乎是「月月長紅」的衰退，幅度大致在5-10之間。
美國增中國減，難以補償損失
問題是，中國市場占台灣出口的41.2%，美國市場占11.8%（去年的數據）；對美出口那端的亮麗成長，不足以補償出口中國的衰退，一正一負算帳後，其實還是衰退、或接近零成長。
過去存在的「美中台三角貿易」，除了表面的「台灣接單，中國製造，出口美國」型式外，更重要的是透過台商在大陸的投資設廠，向台灣購買機具生產設備與半成品。
這波貿易戰固然使電子產業對美出口大增，是當然的受惠產業，但同時也讓台灣的工具機、機械產業變成「艱困產業」，出口衰退到甚至要政府協助度過難關。因此，此報告從出口的「貿易轉移」就得出「台灣是最大受益者」的結論，不論從整體出口數字，或是個別產業看，是有商榷餘地。
即使拿國際比較，相較那些同樣以出口導向為主的亞洲國家，台灣也難稱最大受益者。如果單比四小龍，星、港是全球貿易轉運港，貿易戰讓貿易量受衝擊，當然會受影響，香港更因反送終事件讓經濟下滑；韓國也因中國經濟放緩、電子業碰上逆流及內部因素等問題，導致出口與經濟走緩。
因此，同樣出口衰退，台灣幅度最小，港連續10個月出口衰退，韓國衰退幅度接近二位數；甚至以實質出口看，台灣還是唯一正成長國家。以經濟成長率而言，星、港已跌入衰退或零成長。
亞洲其它國家受惠於貿易戰更多
不過，人比人氣死人，台灣縱然比其它小龍好，但比其它國家又未必了。東南亞的越南、菲律賓、泰國、南亞的印度等國的出口，都受惠於貿易戰，對美出口成長擴大，甚至整體出口仍是正成長。
特別是越南，因貿易戰遷移的供應鏈往南跑，越南是落腳的第一站，這讓越南不僅對美出口大增、整體出口持續維持成長，更讓外資直接投資（FDI）從去年起就呈跳躍式的成長─今年上半年的增加幅度接近7成；這也讓越南的經濟成長率火熱，今年第3季達7.31%、前3季近7%，是近9年新高。
台灣也有受惠於台商回流，經濟部敲鑼打鼓宣傳台商回流投資，最新數據說「破7000億台幣」，這是一個相當亮麗的成績，但要注意的是：這個金額還是充滿變數、甚至灌水的成份。
台商回流投資要落實仍有變數
一來這些投資計劃只是經濟部審核通過，尚未落實，如果投資條件無法配合（例如土地、勞工、供電、環評等問題），還是一場空；二來政府拿國際基金的錢慷慨補助企業，貸款利率接近零利率，國發基金為此每年要花數百億元。不必懷疑，如此好的條件下必然出現不少尋租企業，拿原來就要在台灣的投資作為「回流投資」、得到優惠補助。
最後則是貿易戰與國際情勢不斷變化，也會牽動台商的投資計劃─例如貿易戰走向和緩，或是如RCEP完成談判，台灣國際經貿邊緣化風險再提升等因素，會在一定程度上影響台商回台投資意願。
台灣是中美貿易戰最大受益者？聯合國研究報告如是說，最好確實是，但現在所有數據，都還不到「最大受益者」的程度，未來風險仍大，別高興得太早就是了。
